Analyse
ARM Holdings: recordwinst inĀ 2011 5 jaar geleden - donderdag 2 februari 2012

Zoals verwacht heeft de groep 2011 met een recordwinst afgesloten en de vooruitzichten blijven goed.

Maar het aandeel is te duur.
VERKOPEN.

 

De groep zag haar winst in het laatste kwartaal 2011 met 9 % stijgen en sloot het jaar af met een winst per aandeel van 8,4 pence (+28 % t.o.v. 2010 en +162 % t.o.v. 2009). Het orderboekje nam met 35 % toe. Voor 2012 stelt ARM een omzetgroei van meer dan 10 % in het vooruitzicht. Dankzij haar bijna-monopolie als ontwerper van chips voor smartphones en tablets geniet de groep een zekere vrijheid in het bepalen van de prijzen. Samen met haar lage productiekosten (ARM ontwerpt chips, maar fabriceert ze niet zelf) resulteert dat in een erg mooie bedrijfsmarge (30,3 % in 2011, tegen 26,3 % in 2010) die normaal nog moet toenemen. Hoewel de Amerikaanse reus Intel zijn messen slijpt om ARM op diens nichemarkt het leven zuur te maken, ziet de toekomst er goed uit voor de Britse groep die van haar kant lonkt naar de pc- en servermarkt, het jachtterrein van zijn eeuwige rivaal. Volgens ons is er op de doelmarkten echter plaats genoeg voor beide spelers. Hoewel we onze winstprognoses na de recordcijfers voor 2011 opgetrokken hebben tot 10,2 p. per aandeel voor 2012 en 11,8 p. voor 2013 blijft het aandeel te duur. Dat is vooral te wijten aan het extreem lage dividendrendement (tegen de huidige koers minder dan 1 % bruto).

 

Koers op het moment van de analyse: 585,17 p.

 

De Britse onderneming ARM Holdings ontwerpt de architectuur van halfgeleiders, hoofdzakelijk voor mobiele telefoons en tabletcomputers.

 

Deel dit artikel