Analyse
Ontgoochelend slotkwartaal 2011 voor Nordea 5 jaar geleden - woensdag 25 januari 2012

Net zoals voor haar concurrenten, belooft 2012 ook voor de Scandinavische bank geen hoogvlieger te worden.

Nordea zal te lijden hebben onder de moeilijkheden in de financiële sector (evolutie naar strakkere regelgeving, economische crisis, …). Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN

 

Het resultaat voor het vierde kwartaal van 2011 kwam iets boven onze verwachtingen uit door de herwaardering van activa maar is niettemin lichtjes ontgoochelend. De oorzaak is te zoeken bij een toename van de verliezen op kredieten, hoofdzakelijk door de achteruitgang van de Deense economie en door de overcapaciteit in de maritieme transportsector (de bank heeft in die sector heel wat klanten, o.a. voor de financiering van de aankoop van schepen).

 

Dat het dividend wordt teruggeschroefd van 0,29 naar 0,26 EUR bruto is nog een grotere ontgoocheling.

 

De enige lichtpunten zijn dat de rente-inkomsten gestegen zijn (+3 %) en dat de kosten onder controle zijn.

 

Dit jaar belooft hoe dan ook heel moeilijk te worden: Denemarken zal wellicht wegglijden in een recessie en de moeilijkheden in het maritiem transport zullen aanhouden.

 

We schroeven onze winstramingen terug van 5,90 naar 5,70 SEK voor 2012 en van 6,50 naar 6,10 SEK voor 2013.

 

Koers op het moment van de analyse: 56,40 SEK

 

De bank Nordea is ontstaan uit de fusie van Zweedse, Finse, Noorse en Deense banken en is vooral actief als retailbank. De Zweedse overheid bezit 20 % van het kapitaal.

 

Deel dit artikel