Analyse
Dexia: ontmanteling vlot niet echt 6 jaar geleden - woensdag 11 januari 2012

De ontmanteling van de groep verloopt moeilijker dan verwacht en brengt ook minder op dan verhoopt.

We ramen de waarde van Dexia nog op max. 0,30 à 0,40 EUR per aandeel.
VERKOPEN.

 

Na de nationalisering van de Belgische bankpoot in oktober werd in december de verkoop van de Luxemburgse banktak definitief beklonken. Met 730 miljoen euro (en veel toxische activa naar moeder Dexia!) viel de opbrengst dik tegen. Voor de Franse activiteiten is er nog altijd geen oplossing. In plaats van een nieuwe constructie ter financiering van de Franse lokale besturen te vormen met de Franse Banque de la Poste en de staatsholding CDC zou de Franse regering nu de mogelijkheid bestuderen om de resterende Franse delen van de beursgenoteerde restbank te nationaliseren. Zo’n nationalisering kan voor de Franse regering goedkoper zijn dan de garantstelling die in oktober werd overeengekomen. Ook voor de Belgische staat, die voor vele miljarden borg staat, zou zo’n constructie goedkoper zijn. Voor de aandeelhouders zou het nog een verdere uitholling van hun belegging kunnen betekenen. Het is echter nog niet zover (politieke strubbelingen en zegen van Europa) en ook een geleidelijke afbouw van deze activiteiten ligt nog ter studie. Tot slot lijken steeds meer potentiële kopers voor de Turkse dochter DenizBank (o.a. HSBC) af te haken… de voorbode van een tegenvallende verkoopprijs ?

 

Koers op het moment van de analyse : 0,28 EUR

 

Dexia is het overblijfsel van een Belgische-Franse bankgroep gespecialiseerd in openbare financiering. De holding omvat na de nationalisering van de Belgische bank- en verzekeringspoot enkel nog een uitdovende obligatieportefeuille, rommelkredieten en bank- en financiële dienstenfilialen die verkocht zullen worden.

 

 

Deel dit artikel