Analyse
Ageas ruimt Fortis-puin versneld op 6 jaar geleden - vrijdag 27 januari 2012

Ageas ontworstelt zich verder aan zijn Fortis-verleden en wordt stilaan weer een normale verzekeraar.

Correct gewaardeerd maar nog steeds erg risicovol aandeel. 
Houden.

 

Ageas bereikte zopas met BNP Paribas een akkoord over de verkoop van een aantal hybride effecten (CASHES) die nog door het “oude” Fortis werden uitgegeven. De Franse groep doet in ruil voor een (in functie van het resultaat van het bod variabele) schadevergoeding een bod in contanten op de CASHES. Ze zal die omzetten in Ageas-aandelen en minstens 6 maanden bijhouden. Daarnaast neemt BNP Paribas ook een obligatielening van Ageas over. Indien het bod slaagt (BNP moet minstens 50 % van de effecten binnenhalen) zal het kredietrisico van Ageas op BNP Paribas met 2,5 tot 4 miljard euro verminderen. Voorts zullen de resultaten van Ageas heel wat minder volatiel worden (wegvallen van een complex boekhoudkundig compensatiemechanisme met kwartaalbetalingen of –ontvangsten). Tot slot zal ook de liquiditeitspositie van Ageas verbeteren (overname obligatielening door BNP Paribas). Afhankelijk van de acceptatiegraad van het bod zal de deal een impact hebben van -126 (100 %) tot +149 miljoen euro (50 %) op het resultaat vóór belastingen van 2012. Het aantal aandelen zal met 2,5 tot 5 % toenemen, maar dit zal meer dan gecompenseerd worden door de vernietiging van de eigen aandelen die Ageas inkocht.

 

Koers op het moment van de analyse : 1,61 EUR

 

Ageas is een internationale verzekeringsholding die actief is in België, het VK en 11 andere landen in Europa en Azië.

 


 

 

Deel dit artikel