Analyse
Delhaize : New Game Plan werpt vruchten af 6 jaar geleden - donderdag 10 november 2011

Ondanks de winstdaling presteerde Delhaize in het 3de kwartaal in lijn van de verwachtingen.

De rest van 2011 blijft evenwel moeilijk. Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.

 

Terwijl de omzet in het 3de kwartaal met 0,4 % toenam, daalde de winst met 5,4 %. Bij gelijkblijvende wisselkoersen (zwakke dollar) steeg de omzet (zonder Delta Maxi) met 3,4 %, wat zeker niet slecht is in de huidige economische omstandigheden (vooral in het zuidoosten van de VS waar Delhaize erg actief is). Terwijl de investeringen in de Amerikaanse dochter Food Lion vruchten beginnen af te werpen, blijft het Griekse Alfa-Beta (+/-7 % van de omzet) ondanks alles groeien en marktaandeel winnen. In België, waar de consument de vinger op de knip houdt, slaagt de groep er niettemin in om haar marges te verhogen dankzij een grotere efficiëntie. Het kwartaalresultaat werd wel wat afgeroomd door de kosten die de overname van Delta Maxi in de Balkan met zich bracht. De groep gaat op de ingeslagen weg verder (herpositionering van Food Lion in de VS, handhaving openingsprogramma nieuwe winkels), maar houdt er rekening mee dat het moeilijker gaat worden om de stijging van de kosten (hogere inkoopprijzen …) door te rekenen. Voorts gaat ze de evolutie in Griekenland nauwlettend in het oog houden. Wij laten onze ramingen van de winst per aandeel voor 2011, 2012 en 2013 voorlopig ongewijzigd op 5,66 EUR, 5,95 EUR en 6,43 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse: 45,005 EUR

 

De Belgische voedingsdistributeur Delhaize is met ongeveer 3 400 winkels actief in België, Luxemburg, de Balkan, Indonesië en de VS die voor ongeveer 65 % van de omzet instaan.

 

Deel dit artikel