Analyse
VPK Packaging: bouwt nieuwe Duitse kartonfabriek 6 jaar geleden - woensdag 19 oktober 2011

Hogere verkoopprijzen compenseren geleidelijk de fors gestegen grondstoffenprijzen en er wordt opnieuw voorzichtig geïnvesteerd in expansie.

Correct gewaardeerd aandeel met een zeer gezonde financiële basis.
HOUDEN.

 

Samen met twee partners gaat VPK (belang van 50 %) een nieuwe fabriek voor golfkarton bouwen in Duitsland. (opstart 1ste kwartaal 2013). De groep krijgt er zo een nieuw strategisch afzetgebied bij (deel van Duitsland) en ziet haar golfkartoncapaciteit met een kleine 14% stijgen en de groepsomzet met 7 à 8%. De vestiging is geografisch complementair met de twee Poolse fabrieken (gebouwd in 2006 en 2009) die al een deel van de Oost-Duitse markt bedienen. VPK heeft overigens een uitstekend eerste halfjaar achter de rug. Gedreven door hogere volumes en hogere verkoopprijzen steeg de omzet met 18,5 %. Ondanks de verdere stijging van de energie- en grondstoffenprijzen (oud papier, zetmeel) slaagde de groep erin haar winstmarges te verbeteren. Mede dankzij lagere financiële lasten (wisselkoerswinsten en meerwaarde op afdekkingsinstrumenten) steeg de halfjaarwinst met 54,9 %. Bovendien kocht VPK heel wat extra eigen aandelen in, waardoor de winst per aandeel nog sterker steeg (55,9 %). Hoewel de groep geen concrete vooruitzichten formuleert, trekken wij onze winstraming voor 2011 op van 2,75 naar 2,93 EUR per aandeel en voor 2012 van 3,40 naar 3,47 EUR. Voor 2013 tippen we op 3,77 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse: 29,00 EUR

 

De Belgische groep VPK is actief in 12 landen, verwerkt oud papier tot golfkarton (nr. 8 in Europa), massief karton (nummer 2), hulzen en hoekprofielen.

 

Deel dit artikel