Analyse
Boordtabel financiƫle markten in september 6 jaar geleden - woensdag 5 oktober 2011

Sombere vooruitzichten.

Europa

De Europese overheidsschuldencrisis neemt stilaan chronische proporties aan. De Griekse economie krimpt sterker dan verwacht, de uitvoering van de hervormingen die beloofd werden aan de EU, het IMF en de ECB laat zeer lang op zich wachten en de Helleense republiek bengelt nog altijd boven de afgrond. En waar iedereen Spanje verwachtte als volgende zwakke schakel, zijn veel ogen nu op Italië gericht. S&P verlaagde de Italiaanse schuldrating en het land moet zijn enorme staatsschuld financieren tegen recordrentevoeten. De redding van Griekenland heeft al voor veel beroering gezorgd, een knieval van Italië zou ondraaglijk zijn voor de rest van Europa. De schuldencrisis is intussen ook meer en meer getransformeerd tot een crisis van de Europese bankensector. De goedkeuring van het Duitse parlement om het Europees Fonds voor Financiële Stabiliteit (FESF) te versterken, gaf de euro wel even wat meer ademruimte, maar mag ook niet overroepen worden. In zijn huidige vorm zal het Fonds ontoereikend zijn als de crisis nog verder zou verslechteren.

 

Verenigde Staten

Ondanks dit sombere nieuws uit Europa, blijft de euro overgewaardeerd t.o.v. de dollar. En niet zonder reden, want ook in de VS loopt het allerminst gesmeerd. Het land blijft kampen met een slappe vraag, ondanks de inspanningen van de Fed, die de langetermijnrentevoeten zo laag mogelijk wil krijgen. Dat levert al zichtbare gevolgen op: de rente op woonkredieten op 30 jaar is gedaald tot 4,01 %, het laagste niveau van de voorbije 40 jaar. De Amerikaanse autoriteiten hopen zo de vastgoedmarkt te ondersteunen, die maar blijft achteruitboeren. In juli is de Case-Shiller-index (die de woonprijzen in 20 grootsteden in de VS groepeert) met 4,1 % gedaald op jaarbasis. In augustus zijn de prijzen van bestaande woningen met 1,2 % gedaald t.o.v. juli, terwijl het aantal betalingsincidenten op woonkredieten met 33 % is gestegen, wat een stijging van het aantal inbeslagnames in het vooruitzicht stelt de komende maanden. Ondanks de erg lage woonkrediettarieven is niet alle leed dus geleden op de Amerikaanse vastgoedmarkt. Voeg daar nog de crisis op de "nationale" arbeidsmarkt aan toe, en je hebt alle ingrediënten voor een blijvend zwakke groei.

 

Naar andere munten?

De twee grote economische blokken verkeren dus allerminst in topvorm, en veel andere landen proberen te voorkomen dat hun munt te sterk wordt. Japan liet nog maar eens verse yens bijdrukken en Zwitserland is vastberaden om de bodemkoers van 1,20 CHF voor 1 EUR te verdedigen. Beide munten zijn duur en o.i. niet meer interessant als belegging. We diversifiëren onze portefeuilles liever met de Canadese dollar en de Zweedse kroon. Beide munten beschikken over een mooi stijgingspotentieel t.o.v. de euro en hun thuislanden kunnen bogen op gezonde overheidsfinanciën. Ook de Deense kroon (al volgt die van dichtbij de euro) is een degelijk alternatief.

 

Raadpleeg onze strategie.

 

Evolutie en vooruitzichten valuta’s
ISO
Code
Koers
in euro 30/09/11
Evolutie in % op
Schomme-lingen
Verwachtingen
1 maand
1 jaar
5 jaar
1 jaar
Lange termijn
DKK
0.1344
0.1
0.2
0.2
Zwak
=
=
GBP
1.1611
2.7
0.6
-21.3
Sterk
=
++
SEK
0.1085
-1.2
-0.3
0.8
Matig
+
++
CHF
0.8206
-4.7
9.4
30.3
Sterk
=
-
NOK
0.1270
-2.2
1.5
4.8
Sterk
=
-
USD
0.7453
7.3
1.8
-5.6
Sterk
=
++
CAD
0.7153
0.7
0.2
1.1
Sterk
=
+
AUD
0.7244
-2.6
2.1
23.0
Sterk
=
--
NZD
0.5698
-3.9
5.8
10.5
Sterk
=
--
JPY
0.9670
6.5
10.3
44.6
Sterk
-
=

  

Inflatie en rentevoeten in % (30/09/2011)
Valuta
Inflatie
Maand
Rente
3 maand
Trend
Rente
5 jaar
Trend
Rente
10 jaar
Trend
EUR
3.0
Sep
1.56
=
2.03
+
3.02
+
DKK
2.6
Aug
1.22
=
1.08
+
1.83
+
GBP
4.5
Aug
0.99
=
1.04
+
2.13
+
SEK
3.4
Aug
1.5
=
1.38
+
1.72
+
CHF
0.2
Aug
0.02
=
0.27
+
0.86
+
NOK
1.3
Aug
3.13
=
1.68
+
2.31
+
USD
3.6
Juli
0.47
=
0.63
+
1.67
+
CAD
1.6
Juli
1.18
+
1.23
+
2.01
+
AUD
3.6
Juni
4.85
=
3.67
+
4.14
+
NZD
5.3
Juni
2.77
=
3.37
+
4.39
+
JPY
0.2
Aug
0.84
=
0.28
+
0.85
+
Onze verwachtingen slaan op een horizon van ongeveer 6 maanden.

 

Deel dit artikel