Analyse
Aandelenmarkten in mei: beurzen trappelen ter plaatse 6 jaar geleden - dinsdag 7 juni 2011

Vrij tegengestelde tendensen in mei. Terwijl alle Europese beurzen daalden door de schuldencrisis, konden de Aziatische, Amerikaanse en Britse beurzen de meubelen redden voornamelijk dankzij de zwakte van de euro.

Over de eerste vijf maanden van het jaar is de balans voor de belegger in euro negatief (-1,4 %) en naast Griekenland (-6,8 %) en Japan (-11,6 %) zijn het vooral de opkomende markten die op de return hebben gewogen. De restrictieve maatregelen die de monetaire autoriteiten van deze landen hebben genomen, geven nochtans de sterkte van hun groei aan. Deze initiatieven lijken ons doeltreffend te zijn. U mag nog steeds een plaatsje vrijmaken voor opkomende landen in uw portefeuille. China en India zijn onze favorieten.

 

De prestaties op de westerse beurzen zijn ook vrij zwakjes. Sinds begin dit jaar bedraagt de return in euro slechts 2,7 % in Europa en 0,5 % in de VS (in dollar ging de Amerikaanse beurs er tussen januari en mei met 7,7 % op vooruit) en dit terwijl de gemiddelde verwachte winststijging wereldwijd tussen 15 à 20 % ligt. Behoudens een plotse stijging van de inflatie en de rentevoeten (een scenario dat wij niet naar voor schuiven), zijn de beurzen zeker niet overgewaardeerd (zie onze strategie).

 

De voorbije maand hebben we enkele stevige winstwaarschuwingen kunnen optekenen zoals HP (-7,4 %, niet kopen), Nokia (-23,6 %), CSC (-21,8 %). De meest defensieve sectoren hebben geprofiteerd van het onzekere klimaat terwijl alle cyclische sectoren een stap hebben teruggezet. De sectoren olie, staal, bouwmaterialen eindigden allemaal in het rood terwijl warenhuizen en farma een sterke stijging hebben opgetekend. De Europese bankenwaarden van hun kant daalden ook (-2,6 %). De verslechtering van de schuldcrisis en de mogelijke zware impact op hun solvabiliteit kregen evenwel tegengewicht van verrassende geruchten over een mogelijke nieuwe Europese richtlijn die bepaalde banken, met een belangrijke verzekeringstak, zouden toelaten om enkele restricties op het vlak van het eigen vermogen, die in de nieuwe Basel II-wetgeving werden opgenomen (core tier one), te omzeilen.

 

BNP Paribas (+1,5 %), Société Générale (-8,7 %) en Lloyds (-12,2 %) zijn genoemd…

 

De wereldbeurzen in een oogopslag (31/05/11)
Beurs van (1)
Evolutie (%) op (2)
P/E
(2)
1 maand
1 jaar
5 jaar
Europa
-1.2
18.4
1.2
11.9
Eurozone
-2.5
18.1
-0.1
11.8
België
-2.3
11.1
-2.9
18.6
Nederland
-2.4
11.2
-0.7
11.6
Duitsland
-3.3
23.8
4.0
11.8
Frankrijk
-1.0
20.0
0.8
11.7
Groot-Brittannië
0.8
15.7
0.2
11.2
Zwitserland
5.1
25.3
5.6
13.4
Italië
-4.9
14.3
-4.8
10.9
Spanje
-2.7
21.5
0.5
10.0
Portugal
-0.9
11.3
-0.9
13.4
VS
1.9
8.3
1.7
13.0
Canada
0.3
11.3
6.6
18.6
Australië
-1.5
20.5
8.7
15.0
Japan
2.0
-6.2
-6.1
14.3
Brazilië
-0.1
3.5
18.0
11.9
Oost-Europa
-4.8
13.1
2.0
9.8
India
-1.3
-8.5
10.9
20.1
Hong-Kong
3.2
8.5
8.3
13.1
(1) Returnindexen Datastream, (2) in euro op jaarbasis;
(3) verhouding koers/courante winst (buiten uitzonderlijke elementen).

 

De sectoren in een oogopslag (31/05/11)
Sectoren
(wereldindex) (1)
Evolutie (%) op (2)
P/E
(3)
1 maand
1 jaar
5 jaar
Financiële sector
-0.4
4.1
-4.0
12.5
Consumptiegoederen
3.4
15.6
6.8
14.5
Voeding en Drank
3.4
14.6
10.2
13.7
Distributie
3.2
7.5
4.6
17.9
Gezondheid & Farma
5.7
11.7
3.5
17.9
Olie en Gas
-1.9
17.2
4.5
13.2
Nutsbedrijven
-0.3
0.6
2.6
13.8
Chemie
0.0
35.3
13.4
15.0
Autosector
1.9
23.2
3.6
11.2
Staal, Non-ferro, Mijnen
-1.8
11.4
8.5
14.5
Bouw
-1.3
11.9
1.1
15.9
Vastgoed
3.1
12.8
0.0
13.6
Div. Industr. & Diensten
0.1
15.4
4.1
16.2
Media
1.1
13.1
0.5
17.7
Reizen & Vrije Tijd
2.8
9.7
1.3
18.4
Telecomoperatoren
1.9
13.2
6.3
12.0
Spitstechnologie
1.0
4.8
3.6
16.0
(1) Returnindexen Datastream; (2) in euro op jaarbasis;
(3) verhouding koers/courante winst (buiten uitzonderlijke elementen).

Deel dit artikel