Analyse
E.ON: aandeel is riskanter geworden 6 jaar geleden - vrijdag 13 mei 2011

Het Duitse moratorium op kernenergie weegt op E.ON, maar die spanningen zitten in de koers.

Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.

 

Doordat wij onze ramingen al neerwaarts bijgesteld hadden, werden wij niet verrast door de kwartaalresultaten. De groep kon nog wel met omzetgroei uitpakken, maar de forse stijging van de kosten (nucleaire taks, kosten i.v.m. het stilleggen van twee van de zes kerncentrales …) noopte haar tot een nieuwe verlaging van haar vooruitzichten voor 2011. De toekomst van E.ON blijft hoe dan ook onzeker. Alles zal afhangen van de beslissing die bondskanselier Merkel op zes juni aangaande kernenergie zal nemen. Momenteel is kernenergie goed voor 28 % van de elektriciteitsproductie van E.ON. Ook al kan Duitsland volgens ons niet zo plotseling uit kernenergie stappen, het niet heropstarten van de twee stilgelegde centrales, zou zware gevolgen hebben. De inkomsten die de groep zou derven kunnen op korte termijn immers niet gecompenseerd worden noch door aardgas (33 % van de productie) waarvan de prijzen te zwak blijven, noch door hernieuwbare energiebronnen waarvan het aandeel te beperkt blijft (8 %). Gezien de zware politieke risico's verhogen we onze risicograad van 2 naar 3. Onze winstprognoses 2011 en 2012 laten we ongewijzigd (2,51 en 2,54 EUR per aandeel).

 

Koers op het moment van de analyse: 20,81 EUR

 

Het Duitse E.ON is het grootste nutsbedrijf ter wereld (elektriciteit, gas, kernenergie). De groep is de op een na grootste stroomproducent van het Verenigd Koninkrijk en is ook stevig ingeplant in Nederland, Scandinavië, Zwitserland en Rusland.

 

Deel dit artikel