Analyse
Lafarge : advieswijziging 6 jaar geleden - maandag 11 april 2011

2010 viel tegen. Wij verlagen onze schattingen.

Het aandeel is duur geworden.
Niet meer houden. 
Verkopen.

 


In 2010 steeg de omzet met 1,8 % en de winst met 12,4 % tot 2,89 EUR per aandeel. Het dividend wordt gehalveerd tot 1,00 EUR bruto. De groep verkocht voor meer dan 500 miljoen euro activa om haar balans te versterken en overtrof daarmee haar eigen doelstellingen. Lafarge wil zijn schulden dit jaar met minstens 2 miljard verminderen. Er gaan nog maar eens voor 750 miljoen activiteiten de deur uit terwijl nieuwe investeringen op een laag pitje worden gezet. De groep kijkt immers nog altijd tegen een hoge schuldenberg op: bijna 14 miljard euro tegenover een eigen vermogen van 16 miljard en een beurskapitalisatie van ca. 13 miljard. In Groot-Brittannië fuseren de activiteiten met die van Anglo American. De nieuwe joint venture (50/50) wordt in het VK markleider en de operatie zou jaarlijks 60 miljoen euro aan synergievoordelen opleveren.

 

De groep verwacht voor 2011 overigens een stijging van de vraag naar cement tussen 3 en 6%, waarbij vooral de opkomende markten als groeimotor fungeren. De omzetgroei moet samen met de besparingen van 2010 volgens Lafarge tot een stevige winststijging kunnen leiden.

 

Wij zijn minder optimistisch en schroeven onze winstramingen per aandeel fors terug, van 4,18 naar 3,13 EUR in 2011 en van 4,58 naar 3,65 EUR in 2012.

 

Koers op het moment van de analyse : 45,98 EUR

 

 

Lafarge is een Franse groep die wereldwijd een van de marktleiders is op het gebied van de productie en verkoop van bouwmaterialen (cement, beton & toeslagstoffen, plaaster). De groep is aanwezig in 78 landen.

 

 

Deel dit artikel