Analyse
Vestas Wind: nog niet uit het slop 6 jaar geleden - vrijdag 11 februari 2011

Het goede kwartaalresultaat kan ons niet overtuigen.

Gezien de vertraging van de Europese markt zal Vestas volgens ons zijn doelstellingen niet halen. Ondanks de koersdaling blijft het aandeel duur.
VERKOPEN.

 

Uiteindelijk eindigde 2010 voor de Deense groep op een positieve noot. Was het eerste halfjaar nog verlieslatend wegens de forse onderbenutting van de productiecapaciteit, dan deed de toevloed van orders halverwege het jaar de wind keren: in het vierde kwartaal verdubbelde de omzet en haalde de groep een bedrijfsmarge van 13,3 %, terwijl die in het vierde kwartaal 2009 nog negatief was (-3,8 %). Ondanks deze opklaring, blijven we voorzichtig voor de korte en de middellange termijn, en dat ondanks de groei in China. Oorzaak, de slappe vooruizichten voor de Europese markt waar de groep meer dan de helft van haar omzet haalt. Volgens ons onderschat Vestas nog altijd de gevolgen van de begrotingsdiscipline die ervoor zorgt dat de overheidssteun voor windenergie afgebouwd wordt. Bovendien neemt de concurrentie overhands toe (de Chinese windmolenconstructeurs Sinovel en Goldwind winnen zienderogen marktaandeel) en blijven de prijzen van de grondstoffen zoals staal stijgen. Wij zijn iets voorzichtigen dan het management van Vestas en laten onze ramingen van de winst per aandeel voor 2011 en 2012 ongewijzigd op 10 en 13 DKK.

 

Koers op het moment van de analyse: 175,8 DKK

 

Vestas is een Deense onderneming die windmolens ontwerpt, fabriceert, assembleert en onderhoudt.

 

Deel dit artikel