Analyse
Transcom: na regen komt zonneschijn? 7 jaar geleden - donderdag 10 februari 2011

Het kwartaalresultaat ontgoochelt.

 

We schroeven onze winstramingen terug maar handhaven ons advies. Het aandeel blijft goedkoop.
KOPEN.

 

De omzet steeg in het vierde kwartaal van 2010 met 3,3 % t.o.v. het vorige (excl. wisselkoerseffecten) maar de winstmarge is niet verbeterd. In Noord-Amerika heeft de aanslepende overcapaciteit het resultaat in het rood geduwd en de lopende herstructurering vertaalt zich nog niet in de cijfers. Bovendien heeft de groep voorzieningen aangelegd en andere aanpassingen doorgevoerd. Alles bij mekaar een ontgoochelend resultaat, zelfs als we geen rekening houden met de verkoop van twee callcenters in Frankrijk. Toch denken we dat het hier veeleer gaat om een overgangsfase en niet om het falen van de strategie. Volgens ons is de groep op weg naar groei, die gevoed zal worden door de vruchten van de huidige herstructerering (verkoop van activa in Frankrijk en de VS) en door een gunstiger economisch klimaat. In het laatste kwartaal van vorig jaar werden er trouwens al voor 15 à 20 miljoen EUR contracten afgesloten, wat meer is dan het historisch gemiddelde. Dit jaar zal dus wellicht beter worden. Toch blijven we voorzichtig in onze omzetgroeiprognoses en door het ontgoochelend resultaat schroeven we onze winstramingen terug van 3 naar 2,10 SEK voor 2011 en van 3,90 naar 3,70 SEK voor 2012.

 

Koers op het moment van de analyse: 23,00 SEK

 

Transcom is de Zweedse specialist inzake klantenservice. De groep haalt 86 % van haar omzet uit de uitbesteding van klantendiensten. Het bedrijf beheert de klantenportefeuille van bedrijven via 75 callcenters in 30 landen: werving van nieuwe klanten (telemarketing), verbeteren van de klantenbinding, hot lines… De groep levert ook juridische diensten, marktonderzoeken en vertalingen. Haar belangrijkste klanten komen uit de telecomsector (63 % van de inkomsten) met grote namen als Vodafone, Orange, BT… en uit de financiële wereld (15 %) met o.m. Santander, American Express, HSBC…

 

 

 

Deel dit artikel