Analyse
ING: eerst rest van staatssteun terugbetalen 7 jaar geleden - woensdag 16 februari 2011

ING kon ook het vierde kwartaal met winst afsluiten maar die lag een stuk lager dan verwacht.

De prioriteit ligt dit jaar bij de aflossing van de staatssteun. Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.

 

De tegenvallende kwartaalwinst was te wijten aan een afschrijving van bijna 1 miljard EUR op Amerikaanse lijfrenteproducten in de verzekeringstak. ING wil er de boeken opschonen alvorens de divisie in twee onderdelen naar de beurs te brengen. De bankpoot deed het wel goed maar kon de terugval van de verzekeringsdivisie niet volledig compenseren. Over heel het jaar werd uiteindelijk een winst per aandeel van 0,85 EUR opgetekend. Zoals verwacht is er geen dividend. De bankverzekeraar zegt zich dit jaar te willen richten op het aflossen van de nog resterende 5 miljard euro staatssteun, maar gezien de boete van 50 % bij vervroegde terugbetaling heeft ze daarvoor 7,5 miljard euro nodig (tenzij betere voorwaarden worden bedongen zoals bij de eerste terugbetaling van 5 miljard). De middelen van de zopas beklonken (maar naar verwachting pas in de tweede jaarhelft definitief afgeronde) verkoop van het grootste gedeelte van de vastgoedtak (met een meerwaarde van zo'n 500 miljoen euro of 0,13 EUR per aandeel) zullen dan ook goed van pas komen. Hoewel de bank en de verzekeraar sinds eind 2010 feitelijk van elkaar gesplitst zijn, zal de beursgang van de verzekeringstak waarschijnlijk pas in 2012 plaatsvinden. Voorlopig mikken we op een winst per aandeel van 1,20 EUR in 2011 en 1,24 EUR in 2012 (met hervatting van een dividendbetaling van 0,35 EUR bruto over boekjaar 2012). 

 

Koers op het moment van de analyse : 8,904 EUR

 

De Nederlandse financiële groep ING is (voorlopig nog) actief als bankier, verzekeraar en vermogensbeheerder en bedient meer dan 85 miljoen klan-ten in Europa, Noord- en Latijns-Amerika, Azië en Australië.

 

Deel dit artikel