Analyse
Biotechnologie: ontplofbare belegging 7 jaar geleden - dinsdag 8 februari 2011

Concurrentie van generische kopieën, besparingsdrift van de overheid, de farmareuzen hebben het niet onder de markt. Nu hun toekomst wat van zijn glans verloren heeft, wordt een aantal van u misschien verleid door het dynamischer imago en de aantrekkelijker winstvooruitzichten van de biotechsector.

Volgens ons doet u dat beter niet. De sector is een verzamelplaats van de meest uiteenlopende bedrijven. Naast kleppers zoals de Amerikaanse bedrijven Amgen en Biogen of het Britse Shire Pharma opereren er een heleboel kleinere, financieel dikwijls heel wat minder stevige groepen. De grootste omzichtigheid is dan ook geboden. Houd u in elk geval aan volgende regels:

 

– vermijd bedrijven die nog geen enkel product verkopen en/of die nog niet bewezen hebben dat ze rendabel zijn. Een bedrijf dat geen winst maakt, moet voortdurend op zoek naar geld. Bij elke kapitaalverhoging, verwatert de eigendom van de aandeelhouders. En als het bedrijf een partnerschap aangaat met een grote speler, verdampen de eventuele toekomstige winsten (moeten gedeeld worden);

– vermijd bedrijven die maar één product verkopen. Eén zandkorrel tussen de raderen (negatieve studie, commerciële tegenslag …) kan de machine doen stilvallen;

– vermijd beursintroducties. Van een bedrijf zonder voorgeschiedenis is het moeilijk te beoordelen of het al dan niet goed beheerd wordt. Laat u vooral niet verblinden door de winstvooruitzichten die het management of de banken u voorspiegelen. Ze hebben zo elk hun eigen redenen om de zaken rooskleurig voor te stellen …

 

Nu is het wel zo dat er in de sector heel wat overnameactiviteit is en dat er soms astronomische premies betaald worden. Zo bood Shire Pharma 74 % bovenop de beurskoers om het Belgische Movetis binnen te halen. Maar dan moet men er wel het juiste paard uitpikken. De aandeelhouders van het Franse Nicox kunnen erover meepraten: toen de Amerikaanse overheid zijn ontstekingsremmer Naproxcinod weigerde te homologeren, dook de koers nagenoeg 75 % lager …

 

Onze adviezen kunnen u dergelijke “misstappen” besparen.

 

Deel dit artikel