Analyse
Agfa-Gevaert: 2010 boven marktverwachtingen 7 jaar geleden - donderdag 24 februari 2011

De cijfers voor 2010 voldoen aan onze verwachtingen maar voor 2011 zal de hoge zilverprijs op de winst wegen.

Toch behouden we het vertrouwen. Goedkoop aandeel.
KOPEN.

 

De winst voor 2010 zal 0,60 EUR per aandeel bedragen. Dit is conform aan onze verwachtingen (0,64 EUR) maar 10 à 15 % boven de verwachtingen van de markt. De resultaten kregen een duw in de rug door de grafische activtiteiten en de kostenbesparingen van de voorbije jaren. Tot nu toe heeft de groep nauwelijks de prijsexplosie van zilver (de belangrijkste grondstof) gevoeld. Ondanks een korte terugval begin 2011 is de zilverprijs wederom op recordjacht (+24 % in 1 maand) nu beleggers onzeker zijn door de crisis in de Arabische landen. Maar de in november aangekondigde hogere verkoopprijzen zullen pas een effect beginnen sorteren in het tweede semester. Ondertussen noteert de zilverprijs (33 USD per troy ounce) reeds 20 % boven de prijs die we voor 2011 in rekening hebben gebracht (27,50 USD). Als dit niveau aanhoudt, zal de winst per aandeel voor 2011 niet boven de 0,05 EUR uitkomen (wij rekenen op 0,26). 2011 zal zonder twijfel een moeilijk jaar zijn. Maar voor de lange termijn behouden we het vertrouwen. Want eenmaal de hogere verkoopprijzen in voege zijn, zal de winstdaling snel worden gecompenseerd. De financiële positie is vrij sterk (schuld op eigen vermogen slechts 17 %) en de koers ligt fors lager onder de boekwaarde (5,70 EUR eind 2010).

 

Koers op het moment van de analyse: 3,37 EUR

 

Agfa Gevaert is een Belgische groep die een uitgebreid assortiment van analoge en digitale systemen en IT-oplossingen voor de grafische industrie en de gezondheidszorg ontwikkelt.

 

Deel dit artikel