Analyse
SAP: onverwacht zware schadevergoeding 6 jaar geleden - vrijdag 7 januari 2011

2010 eindigde in mineur: de groep moet een zware schadevergoeding betalen aan haar rivaal Oracle.

Haar sterke afhankelijkheid van Europa verzwakt bovendien haar vooruitzichten. Duur aandeel.
VERKOPEN.

 

De Duitse groep moet aan Oracle ongeveer 1 miljard euro (0,80 EUR per aandeel) schadevergoeding betalen wegens diefstal van intellectuele eigendom. Een gepeperde rekening (er werden slechts voor 160 miljoen voorzieningen aangelegd), ook al kan het bedrag in beroep verminderd worden. Er is dus werk aan de winkel voor SAP dat de laatste jaren minder sterk presteerde dan Oracle, dat een zeer afwachtende houding aannam op het vlak van overnames en dat een spijtige achterstand heeft opgelopen op een markt waar de concurrentie hoogtij viert (vooral wat software voor kmo's en de verkoop van software op maat betreft). De overname van het Amerikaanse Sybase (bedrijfssoftware op mobiele toestellen) zal de verkoop aanzwengelen en de bedrijfsmarge opkrikken, maar de 35 % die SAP in 2014 wil bereiken, lijkt ons weinig realistisch (in 2009 lag de marge op 27,4 %). Daarvoor zijn de vooruitzichten in Europa, waar SAP meer dan 50 % van zijn omzet haalt, te zwak. We rekenen voor 2010 op 1,85 EUR winst per aandeel, voor 2011 op 1,63 EUR (we ramen de impact van de schadevergoeding op 0,42 EUR) en voor 2012 op 2,35 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse : 38,205 EUR

 

SAP is de derde grootste softwarebedrijf ter wereld, marktleider voor beheerssoftware voor bedrijven (meer dan 33 000 klanten).

 

 

 

Deel dit artikel