Analyse
Crédit Agricole: gestraft door Zuid-Europa 6 jaar geleden - woensdag 29 december 2010

De investeringen in Zuid-Europa blijven wegen op de ontwikkeling van de groep.

We houden het bij erg conservatieve verwachtingen. Duur aandeel.
VERKOPEN.

 

Met het oog op het recent aangekondigde herstelplan, brengt Crédit Agricole orde in haar portefeuille. Zo wil de bank haar belang van 4,8% in de Italiaanse bank Intesa Sanpaolo verkopen. Ze boekt daarop een minwaarde van 1,25 miljard euro (0,55 EUR per aandeel). Aangezien Crédit Agricole over de eerste drie kwartalen een winst boekte van 1,6 miljard euro, zorgt de minwaarde op de verkoop van de Italiaanse bank in het vierde kwartaal hoogstwaarschijnlijk voor rode cijfers. De operatie doet ook vragen rijzen bij de belangen van respectievelijk 23% en 24% in het Spaanse Bankinter en het Portugese BES. Als Crédit Agricole ook die belangen wil verkopen, moet ze volgens ons daarvoor een totale kost dragen van zowat 1,1 miljard EUR (0,50 EUR per aandeel). Bovendien is de situatie nog altijd erg moeilijk in Griekenland, waar de groep aanwezig is via de bank Emporiki. De investeringen in Zuid-Europa wegen dus nog steeds op de ontwikkeling van de groep en het zou ons niet verbazen als ze vroeg of laat uit de perimeter van de groep verdwijnen. Voor heel 2010 mikken we op een winst per aandeel van 0,50 EUR, hetzelfde cijfer als in 2009. Voor de komende jaren blijven onze verwachtingen zeer conservatief.

 

Koers op het moment van de analyse: 9,66 EUR

 

Crédit Agricole is de grootste Franse bankgroep; belangrijkste retailbank in Frankrijk die haar buitenlandse expansie wil versnellen, vooral in Europa. Als investerings- en financieringsbank actief in 60 landen.

 

Deel dit artikel