Analyse
Bouygues: advieswijziging 7 jaar geleden - vrijdag 3 december 2010

Om haar groei aan te zwengelen denkt de groep na over nieuwe mogelijkheden. We schroeven onze winstramingen iets terug.

Het aandeel is goedkoop geworden.
KOPEN.

 

De omzet op vergelijkbare basis daalde de eerste negen maanden van het jaar met 3 % en de winst per aandeel met 12 %. Gezien de bezuinigingen in Europa (±80 % van de omzet) trappelen de bouw en de infrastructuurwerken ter plaatse. En de belangrijke telecomtak (±40 % van het bedrijfsresultaat) staat nog altijd onder zware concurrentiedruk (bedrijfswinst -4 %). Maar het is niet al kommer en kwel. De groep heeft haar kosten onder controle, is financieel gezond (nettoschuld gelijk aan 37 % van het eigen vermogen) en heeft in het verleden bewezen wat ze kan: tussen 2001 en 2008 verzesvoudigde de winst per aandeel zodat het dividend gemiddeld met 25 % per jaar kon opgetrokken worden zonder de financies in gevaar te brengen (huidig dividendrendement van 5 % bruto). Om zijn groei aan te zwengelen zou Bouygues een investering in de kernenergiegroep Areva wel zien zitten, maar het erg politieke dossier zit vast. Hoe dan ook, volgens ons zal de groep ondanks haar comfortabele financiële positie zich niet tot een onzeker avontuur laten verleiden (in 2004 heeft ze bij gebrek aan een goed project een buitengewoon dividend uitbetaald). We schroeven onze ramingen van de winst per aandeel voor 2010 en 2011 terug tot 3,30 en 3,50 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse: 31,80 EUR

 

Bouygues is Frans conglomeraat, actief in de bouw (onderhoud elektriciteitsnet inbegrepen), vastgoed, openbare werken (wegen), media (TF1) en telecom (mobilifonie). De groep bezit ook een participatie in Alstom.

 

Deel dit artikel