Analyse
Tessenderlo: positieve trend zet zich door 7 jaar geleden - dinsdag 9 november 2010

 De prestaties herstellen zich verder maar zijn nog lang niet terug op het niveau van vóór de crisis.

Het aandeel is correct gewaardeerd.

HOUDEN.

 

Dankzij een sterke vraag vanuit de landbouw (meststoffen, diervoeders, gewasbescherming) waren de kwartaalresultaten van Tessenderlo beter dan verwacht: de omzet steeg met 19,7 % en de bedrijfswinst klokte af op 18,1 miljoen EUR (t.o.v. een verlies van 13,3 miljoen een jaar eerder). De nog altijd flauwe situatie in de bouwsector en de druk op de grondstoffenprijzen wogen wel op de divisie kunststoffen. De groep kon haar netto financiële schuldenlast afbouwen van 23 % (eind 2009) naar 18 % van het eigen vermogen, een trend die het succes kan verklaren van de recente private obligatieuitgifte op 5 jaar. Tessenderlo boert dus niet slecht maar zal wellicht pas heel geleidelijk opnieuw zijn prestatieniveau van vóór de crisis terugvinden. De zichtbaarheid op 2011 is trouwens beperkt. De groep kon in het derde kwartaal in China wel haar gelatineactiviteiten versterken (een groeimotor) en de activiteit kunststoffen voor de autosector. Dat is mooi meegenomen want Tessenderlo blijft te afhankelijk van de gezondheid van de Europese economie. We verhogen onze winstramingen voor 2010 van 0,9 tot 0,95 EUR. Voor 2011 en 2010 tippen we op respectievelijk 2,1 en 2,5 EUR per aandeel.

  

Koers op het moment van de analyse: 24,77 EUR

 

Tessenderlo is een internationale chemiegroep die vooral in Europa actief is. De omzet wordt gerealiseerd in drie businessgroepen (Chemie, Kunststofverwerking en Specialiteiten). De groep is wereldleider of Europees marktleider voor de meeste van haar producten.

 

Deel dit artikel