Analyse
STMicroelectronics : advieswijziging 7 jaar geleden - vrijdag 29 oktober 2010

Sinds ons aankoopadvies begin september is de koers flink hoger geklommen.

Het aandeel is nu correct gewaardeerd. Niet meer kopen. 
Houden.


Na de volledig "rode jaren" 2008 en 2009, pakte de groep in het derde kwartaal van 2010 opnieuw uit met geruststellende resultaten. De winst per aandeel overtrof de verwachtingen en klokte af op 0,16 EUR (t.o.v. een verlies van 0,17 EUR een jaar eerder). De kostenbesparingsinspanningen (o.a. de uitbesteding van de halfgeleiderfabricage naar Azië) blijven de rentabiliteit verhogen (brutomarge 39,2 %, een record sinds bijna 10 jaar). Ook de aangekondigde verwachtingen voor het vierde kwartaal zijn bemoedigend: een omzetgroei van 2 tot 7 % en een brutomarge van 39,5 %. Voor 2011 mikt STM op een groei die hoger ligt dan de verwachte 5 à 10 % voor de volledige halfgeleidersector. De verkoop stijgt in alle marktsegmenten, behalve in telecom (30 % van de omzet), waar de joint venture ST-Ericsson (omzet -12 %) het herstel van de groep blijft afremmen. Hopelijk kan de nakende lancering van een aantal veelbelovende toestellen hier verandering in brengen. De forse verhoging van het dividend dit jaar is hoe dan ook een sterk signaal van het management. We verhogen onze winstramingen tot 0,7 EUR per aandeel voor 2010 en tot 0,6 EUR voor 2011.

Koers op het moment van de analyse : 6,33 EUR

 

STMicroelectronics is de grootste Europese fabrikant van halfgeleiders en nummer zes op wereldvlak; verkoopt aan uiteenlopende sectoren : telecom (38 %), pc (17 %), groot publiek (16 %), autosector (15 %), industrie (14 %).

 

 

Deel dit artikel