Analyse
Valeo 7 jaar geleden - maandag 1 maart 2010
Steunend op een sterk vierde kwartaal 2009 legt Valeo de lat voor 2010 vrij hoog.

Recordmarges in vierde kwartaal

Steunend op een sterk vierde kwartaal 2009 legt Valeo de lat voor 2010 vrij hoog. De doelstellingen lijken ons haalbaar, maar het aandeel blijft duur.
VERKOPEN

Dankzij een flinke toename van de omzet (+21 %) én een aanzienlijke daling van de kosten, bereikte de bedrijfsmarge in het vierde kwartaal 5,5 %, het hoogste niveau van de afgelopen 5 jaar. Er dient wel bij gezegd dat die marge kunstmatig werd opgekrikt door de stimuleringsmaatregelen ten gunste van de autoconstructeurs (schrootpremie). Over heel 2009 bedroeg de bedrijfsmarge 1,8 %. Valeo stelt zich tot doel die marge in 2010 te verdubbelen tot 3,6 %, en dat ondanks de verwachte daling van de Europese autoverkoop na het opheffen van de aanmoedigingspremies. Daarmee zou Valeo sneller dan verwacht het niveau van voor de crisis bereiken. Op voorwaarde dat de verkoopcijfers gehaald worden, moet de groep volgens ons haar ambities kunnen waarmaken, temeer daar ze nog ruimte heeft om de kosten te drukken. In die omstandigheden behoort de uitkering van een dividend weer tot de mogelijkheden (geen dividend over 2008 en 2009).
We hebben onze tot nu toe te pessimistische ramingen van de winst per aandeel gevoelig opgetrokken, van 0,70 tot 1,20 EUR voor 2010 en van 1,60 tot 2,10 EUR voor 2011.

Koers op het moment van de analyse : 22,42 EUR

Valeo is één van de grootste leveranciers ter wereld van onderdelen en systemen voor auto’s en vrachtwagens. De groep realiseerde in 2009 een omzet van 7,5 miljard euro en stelt meer dan 50 000 mensen tewerk Ze is actief in Europa (2/3 van de omzet), maar ook in Azië en in Amerika.

Deel dit artikel