Analyse
Vinci 8 jaar geleden - maandag 7 september 2009

Advieswijziging.

Advieswijziging

Vinci hield al bij al goed stand in het eerste halfjaar. De groep onderhandelt over een vrij grote en interessante overname, maar het aandeel is duur.
VERKOPEN.

In ruil voor 31,5 miljoen eigen aandelen (deels aandelen in portefeuille en deels nieuwe aandelen) verwerft Vinci het Franse Cegelec, een in 30 landen aanwezige specialist in technologische oplossingen en diensten voor bedrijven en overheden. Daarmee krijgt Vinci er ineens 3 miljard omzet bij (een kleine 10 % van de groepsomzet) en verdubbelt zijn eigen vergelijkbare divisie Vinci Energie nagenoeg. De operatie verhoogt de schuldgraad niet en moet vanaf 2010 bijdragen tot de winst. Vinci rekent jaarlijks 50 miljoen euro te kunnen besparen, voornamelijk op de aankopen, en verwacht heel wat synergie├źn. De sector kent bovendien een hogere groei dan het BBP en is nog volop aan het consolideren. Met een omzet- en winstdaling van resp. 3,5 % en 5,8 % (-1,2 % als men geen rekening houdt met een uitzonderlijke terugname van een voorziening in 2008) lagen de halfjaarcijfers in de lijn van de verwachtingen. Voor de tweede jaarhelft heeft de groep haar vooruitzichten echter getemperd. Op 17/12 wordt er een voorschotdividend van 0,52 EUR bruto uitbetaald, even veel als vorig jaar. Wij verlagen onze winstraming voor 2009 van 3,20 tot 3,18 EUR per aandeel en voor 2010 van 3,26 tot 3,13 EUR. Voor 2011 mikken we op 3,32 EUR.

Koers op het moment van de analyse : 37,61 EUR

De Franse groep Vinci is actief in de bouw, in grote infrastructuurwerken en in de uitbating van autowegen, parkings, enz. ; heeft 46,8 % van CFE in handen.

Deel dit artikel