Analyse
Intervest Offices 8 jaar geleden - maandag 31 augustus 2009

De koers staat meer dan 10 % hoger dan de intrinsieke waarde. Daarom hebben we ondanks het hoge rendement ons advies gewijzigd.

Intervest Offices

De koers staat meer dan 10 % hoger dan de intrinsieke waarde. Daarom zijn we ondanks het hoge rendement overgestapt op verkopen.

Terwijl wij voor een daling vreesden, stelt Intervest Offices voor 2010 een winst per aandeel van 2,05 à 2,15 EUR in het vooruitzicht (2,01 EUR in 2008). We hebben onze dividendverwachting voor 2010 dan ook opgetrokken van 1,67 tot 1,74 EUR (1,71 EUR in april 2009).
Na de 1,12 EUR winst per aandeel die in het eerste halfjaar gerealiseerd werd, zal het tweede semester een pak moeilijker worden doordat de bezettingsgraad na het vertrek van een huurder van een semi-industrieel gebouw in Wilrijk sterk teruggevallen is (92 % op 30/06, tegen 94 % op 31/12/08). Behoudens een fors marktherstel, stevent Intervest Offices de komende jaren op een forse winstdaling af. Er heeft immers nog een belangrijke huurder van twee gebouwen in Mechelen (8 % van de huurinkomsten) zijn opzeg aangekondigd waarvan het effect voelbaar zal zijn vanaf 2011 en ten volle in 2014. Daarnaast rust er een zwaar huurrisico op de portefeuille in haar geheel (voornamelijk huurcontracten op korte termijn). De schuldgraad is toegenomen tot 46 % (42 % op 31/12/08) terwijl de portefeuillewaarde in het eerste semester met 3,6 % is gedaald.

Deel dit artikel