Analyse
Barclays 9 jaar geleden - donderdag 25 juni 2009

Barclays is wat overmoedig volgens ons.

Stoutmoedige strategie

Barclays is wat overmoedig volgens ons. Hoewel het aandeel goedkoop is, zijn we geen koper.
HOUDEN.

De Britse bankgroep wil van de crisis profiteren om naar de top door te stoten, en dat via twee kanalen. In vermogensbeheer wil Barclays de problemen van wereldleider UBS te baat nemen om zijn marktaandeel uit te breiden, zowel via overnames (in Azië) als door interne groei. Een op het eerste gezicht haalbare doelstelling, ware het niet dat heel wat concurrenten dezelfde ambitie koesteren en dat de rijke klanten zich naar beleggingsvormen die minder winstgevend zijn voor de banken keren. De grootste inspanningen zullen echter geleverd worden in de zakenbank, wat na de overname van de Amerikaanse activiteiten van Lehman Brothers logisch lijkt. Maar met de verwachte wijziging van de reglementering riskeert de return on investment (nettowinst in % van geïnvesteerd kapitaal) van deze activiteiten lager te zijn dan de laatste jaren. De verkoop van de tak asset management doet het gewicht van de zakenbank toenemen (35 % van de winst in 2007, 50-55 % verwacht in 2011 en 60 % in 2012 volgens ons) en maakt dat de groep de waardeverminderingen op niet-terugbetaalde kredieten financieel beter aankan, maar ze berooft de bank van een stabielere activiteit.
We rekenen op 18 pence winst per aandeel in 2009 en op 19 p. in 2010 (excl. meerwaarden).

Koers op het moment van de analyse : 270,80 p.

Barclays is een Britse retailbank die wil groeien via diversificatie in activiteiten als zakenbank en in vermogensbeheer en die mikt op internationale  expansie om haar groei veilig te stellen.

Deel dit artikel