Analyse
Miko 9 jaar geleden - donderdag 9 april 2009

De marges vielen vorig jaar nog lager uit dan wij vreesden. Voor 2009 en 2010 verwachten we een licht herstel, maar voor de verkoop, ziet de situatie er niet zo goed uit.

Zwakke vooruitzichten

De marges vielen vorig jaar nog lager uit dan wij vreesden. Voor 2009 en 2010 verwachten we een licht herstel, maar voor de verkoop, ziet de situatie er niet zo goed uit. Duur aandeel.
VERKOPEN.

In 2008 steeg de omzet met 15,2 %, maar viel de winst met 18,4 % terug tot 3,54 EUR per aandeel. In de koffieservice (48 % van de omzet) werd hij zoals verwacht aangetast door de terugval (-14 %) van het Britse pond (20 % van de inkomsten). In de plastic verpakkingen zetten de hoge grondstoffenprijzen de marges onder druk en moest er voor 0,32 EUR per aandeel goodwill afgeboekt worden op Grispa, een in februari 2008 overgenomen bedrijf, dat minder zijn orderboek ziet krimpen en dat later dan voorzien weer met winst zal aanknopen. Voor 2009 verwachten we een heel wat lagere omzetgroei dan enkele maanden geleden. In de plastic verpakkingen zou hij dankzij recente contracten zowat 4 % bedragen, maar in de koffieservice dreigt een stagnatie door de zwakheid van het pond en de economische crisis (de klanten van Miko zijn bedrijven en horecazaken). De marges zouden door de daling van de grondstoffenprijzen wel iets hoger kunnen uitkomen. De financiĆ«le situatie van de groep is hoe dan ook kerngezond. We tippen voor 2009 en 2010 op 3,90 en 4,30 EUR winst per aandeel en op een stabiel dividend van 0,65 EUR netto (rendement van 1,8 %).

Koers op het moment van de analyse : 37,05 EUR 

De Belgische groep Miko is actief in koffieservice (in ondernemingen enz.) en plastiekverpakkingen voor de voedings- en de cosmeticaindustrie.

Deel dit artikel