Analyse
Heineken 8 jaar geleden - maandag 5 januari 2009

Na een twijfelachtige overname zou de Nederlandse brouwer de crisis aan den lijve kunnen ondervinden.

Oppassen voor kater ?

Na een twijfelachtige overname zou de Nederlandse brouwer de crisis aan den lijve kunnen ondervinden.
VERKOPEN.

De economische recessie is intussen een feit, Heineken heeft de overname van een deel van Scottish & Newcastle nog altijd niet helemaal verteerd en in die context heeft de groep totaal geen informatie meegedeeld over haar derde kwartaal. Onverantwoord ten aanzien van de aandeelhouders, die recht hebben op klaar 'bier', zeker met betrekking tot de kostenbesparingen en de schulden. Want de groep is niet meer zo solide als een jaar terug: de nettoschuldenlast is vervijfvoudigd en de synergie-effecten moeten zich dan ook zo snel mogelijk manifesteren. Maar gezien de huidige zwakte van de vraag zou net daar het schoentje kunnen wringen. Heineken focust dan wel op premiumbieren, de huidige laagconjunctuur zou een impact kunnen hebben op de omzet: een door de nog altijd hoge grondstoffenprijzen noodzakelijke prijsstijging zou de volumegroei kunnen aantasten en de rentabiliteit een tijdlang onder druk zetten. Een dergelijk scenario in de industrielanden kan de manoeuvreerruimte van de groep beperken en mogelijk ook het voortzetten van de investeringen in groeilanden hypothekeren. Nochtans is Heineken daar nog altijd onvoldoende aanwezig. In deze context tippen wij op een winst per aandeel van 2,15 EUR in 2008 en van 2,25 EUR in 2009.

Koers op het moment van de analyse : 22,45 EUR

De Nederlandse brouwerijgroep Heineken is wereldwijd nummer vier in haar sector en de grootste invoerder van bier in de VS; ze investeerde de laatste jaren veel in Oost-Europa en vooral in Rusland.

Deel dit artikel