Analyse
Accor 9 jaar geleden - maandag 1 september 2008

2009 dient zich moeilijk aan voor de hotelpoot doordat de vertraging in de VS zich uitbreidt naar Europa.

2009 wordt moeilijker

2009 dient zich moeilijk aan voor de hotelpoot doordat de vertraging in de VS zich uitbreidt naar Europa. Duur aandeel.
VERKOPEN.

Geen verrassingen i.v.m. de eerste jaarhelft. De winst per aandeel lag 3,5 % hoger dan een jaar geleden (eenmalige elementen niet inbegrepen) dankzij een mooie stijging van de omzet en van de bedrijfsmarges zowel in de hotelpoot als in de diensten (40 % van het bedrijfsresultaat). Maar de commentaar van de directie was niet direct bemoedigend : in de belangrijke julimaand boerde de hotelactiviteit gevoelig achteruit en voor de komende maanden ziet het er nog beroerder uit. De economische vertraging in de VS heeft nu ook Europa, de belangrijkste markt van Accor, aangetast en zal vooral in 2009 voelbaar zijn. De groep zou er evenwel minder onder lijden dan haar concurrenten omdat ze de laatste jaren vooral geïnvesteerd heeft in het segment van de goedkopere hotels in Europa en in de divisie diensten (samen 67 % van het bedrijfsresultaat, tegen 44 % in 2001) waardoor haar resultaten minder conjunctuurgevoelig zijn. Omwille van de eenmalige resultaten die in het eerste semester geboekt werden (o.m. een meerwaarde op de verkoop van activa) verhogen we onze raming van de winst per aandeel voor 2008 tot 2,80 EUR (voordien 2,60 EUR). Voor 2009 mikken we op 2,70 EUR (voordien 2,85).

Koers op het moment van de analyse : 45,25 EUR

Accor is de grootste Europese hotelgroep, ook actief in dienstverlening (o.m. maaltijdcheques), restaurants, treinrestauratie, reisagentschappen en casino’s.

Deel dit artikel