Analyse
KPN 9 jaar geleden - vrijdag 25 juli 2008

De Nederlandse groep geraakt er stilaan bovenop. We handhaven onze winstramingen.

Langzaam, maar zeker

KPN geraakt er stilaan bovenop. We handhaven onze winstramingen. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.

Het ziet ernaar uit dat KPN zijn belofte dat er in de periode 2008-2010 opnieuw waarde voor de aandeelhouders zou gecreëerd worden zal waarmaken. In de eerste helft van dit jaar lag de winst per aandeel alvast 2,6 % hoger dan een jaar geleden, en dat ondanks de herstructureringskosten en de stijging van de financiële en fiscale lasten. In Nederland is de situatie iets sneller gekeerd dan verwacht : de nieuwe diensten (televisie, internet) zijn er inderdaad in geslaagd om de verliezen in de vaste telefonie te compenseren. De internationale mobilofonie (E Plus in Duitsland en Base in België) blijft het goed doen dankzij een hoogstaand commerciëel aanbod. De integratie van het in 2007 overgenomen Getronics (informaticadiensten) ten slotte verloopt gunstig. KPN dat in 2001 op de rand van het faillissement balanceerde en nog een zware schuldenlast torst, voert een strikt kosten- en investeringsbeleid, maar zonder de waardecreatie voor de aandeelhouders uit het oog te verliezen : inkoop van eigen aandelen en dividendverhogingen (0,80 EUR verwacht in 2010, tegen 0,54 EUR in 2007). Dankzij het snellere herstel in Nederland kunnen we onze winstramingen ondanks de moeilijke conjunctuur handhaven op 0,87 EUR per aandeel voor 2008 en 1,01 EUR voor 2009.

Koers op het moment van de analyse : 10,72 EUR

KPN is de grootste telecomoperator van Nederland. De groep is ook de derde mobiele operator in Duitsland en in België via resp. E+ en Base.

Deel dit artikel