Analyse
VGP 10 jaar geleden - donderdag 3 april 2008

De beursintro verliep moeizaam maar de resultaten bewijzen dat VGP op schema zit om zijn doelstellingen te halen.

Advieswijziging

De beursintro verliep moeizaam maar de resultaten bewijzen dat VGP op schema zit om zijn doelstellingen te halen. Het aandeel is inmiddels correct gewaardeerd.
HOUDEN.

De jaarcijfers van VGP waren beter dan aangekondigd bij de beursintro. In 2007 stegen de huurinkomsten met 141,6 % (8,9 % meer dan voorspeld) en kwamen de toegezegde huurovereenkomsten (63 in totaal) uit op 15 miljoen euro op jaarbasis (19 % hoger dan voorzien). Ook de gemiddelde duur ervan steeg van 4,66 jaar eind 2006 tot 6,22 eind 2007. De winst klom met 165 % tot 1,96 EUR per aandeel. Met een verdubbeling van de bruto huurinkomsten en van de afgewerkte oppervlakte als doel wordt ook 2008 een groeijaar. Er zal een eerste project buiten TsjechiĆ« worden opgeleverd en al meer dan de helft van de bijkomende activiteit is voorverhuurd. In 2009 moet er een zelfde hoeveelheid gebouwen bijkomen. Een eerste bescheiden interimdividend zit er pas in voor het najaar van 2009 (wij hoopten iets vroeger). VGP wil eerst zijn portefeuille gebouwen verder uitbreiden en de schuldgraad binnen de perken houden. Hoewel VGP voorlopig weinig hinder ondervindt van de financiĆ«le crisis en de onzekerheid op de vastgoedmarkten, schroeven we voorzichtigheidshalve onze winstramingen per aandeel lichtjes terug van 2,16 naar 2,13 EUR voor 2008 en van 2,49 naar 2,39 EUR voor 2009.

Koers op het moment van de analyse : 17,25 EUR

VGP is een vastgoedgroep gespecialiseerd in de ontwikkeling en het beheer van logistiek en semi-industrieel vastgoed in Centraal-Europa

Deel dit artikel