Analyse
InBev 10 jaar geleden - vrijdag 29 februari 2008

In 2008 wordt opnieuw vooruitgang verwacht, maar tegen een trager tempo dan in 2007.

Advieswijziging

In 2008 wordt opnieuw vooruitgang verwacht, maar tegen een trager tempo dan in 2007. De verhoging van het dividend maakt het aandeel correct gewaardeerd.
HOUDEN.

De cijfers over het 4de kwartaal waren geruststellend : omzet op vergelijkbare basis +7,8 %; winst per aandeel +34 %. Over heel 2007 bekeken groeide de omzet met 7,2 % en steeg de winst per aandeel (zonder eenmalige elementen) met 31 % tot 3,05 EUR. Dat was voor een deel te danken aan een daling van de belastingen, maar ook aan de strikte controle van de kosten en aan de succesvolle business in Latijns-Amerika en Oost-Europa, inclusief Rusland (in die zones groeide de omzet in het 4de kwartaal met zowat 10 %). Voor 2008 mikt de groep opnieuw op omzet- en winstgroei, maar het ritme zal wellicht vertragen wegens de dure grondstoffen en het feit dat de besparingsmaatregelen met het grootste effect al doorgevoerd werden. Bogend op zijn gezonde financiële situatie bedenkt Inbev zijn aandeelhouders intussen met een dividend van 1,83 EUR netto (meer dan verdrievoudigd) en de inkoop van eigen aandelen). Op het gerucht over een mogelijke toenadering tot Anheuser-Bush, de 3de grootste brouwer ter wereld, reageerde de groep tot nu toe niet. We ramen de winst per aandeel voor 2008 en 2009 op 3,50 en 3,90 EUR.

Koers op het moment van de analyse : 58,02 EUR

Ontstaan door de fusie in 2004 van het Belgische Interbrew en het Braziliaanse Ambev is Inbev naar geproduceerde volumes de grootste brouwerijgroep ter wereld (14 % van de wereldmarkt). Bekende merken zijn o.m. Stella Artois, Jupiler, Beck’s, Brahma…

Deel dit artikel