Analyse
VPK Packaging 10 jaar geleden - vrijdag 6 april 2007

Na enkele magere jaren was 2006 een stuk beter en in 2007 moeten rendabiliteit en winst een stuk hoger uitkomen. 

Enkele mooie jaren in ’t verschiet

Na enkele magere jaren was 2006 een stuk beter en in 2007, maar vooral in 2008 moeten rendabiliteit en winst een stuk hoger uitkomen. Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.

Met een omzetstijging van 15,6 % en een winstgroei van 138,8 % maakte VPK onverhoopt schitterende resultaten over 2006 bekend (3,13 EUR winst per aandeel). De marges blijken sneller dan verwacht te herstellen. De verhoogde vraag enerzijds (toename van het consumentenvertrouwen in Europa) en het wegwerken van de overcapaciteit bij de producenten anderzijds maakten een verhoging van de papierprijzen mogelijk die op haar beurt in de prijzen van de afgewerkte producten (verpakkingen) kon doorgerekend worden. Het dividend wordt met bijna 16 % opgetrokken tot 0,4425 EUR. Terwijl andere producenten hun capaciteit afbouwden, bleef het financieel erg solide VPK investeren in nieuwe productie-eenheden en in de modernisering van het machinepark (hogere productiviteit en kwaliteit, lager energieverbruik). Ook voor 2007 zijn nog heel wat investeringen gepland (o.m. modernisering papierfabriek in Oudegem, nieuwe golfkartonfabriek in Oost-Europa). De groep mikt vooral op groei in Centraal en Oost-Europa (eventueel via overnames) waar ze al 10% van haar omzet haalt. We trekken onze winstramingen voor 2007 op van 3,12 tot 3,33 EUR per aandeel en voor 2008 van 3,64 tot 4,15 EUR.

Koers op het moment van de analyse : 41,50 EUR

Belgische groep, actief in 11 landen, verwerkt oud papier tot golfkarton, massief karton, hulzen en hoekprofielen.

Deel dit artikel