Analyse
SAP 10 jaar geleden - vrijdag 6 april 2007

Terwijl SAP aan zware investeringen toe is, duiken er twee onverwachte problemen op.

Geen stormwaarschuwing, maar…

Terwijl SAP aan zware investeringen toe is, duiken er twee onverwachte problemen op. Het aandeel verloor pluimen, maar blijft te duur. 
VERKOPEN.

SAP zit weer in de penarie en de koers is praktisch teruggevallen tot het niveau van twee jaar geleden. Dat wil echter niet zeggen dat u dat als een aankoopgelegenheid moet zien. SAP bevindt zich in een beslissende fase van zijn ontwikkeling en investeert fors in de ontwikkeling van software voor internet en voor kmo’s, wat de marges de komende twee jaar onder druk zal zetten. Na de stijging met 27 % in 2006, verwachten we in 2007 slechts een winstgroei van 6 % (1,62 USD per aandeel) en in 2008 van 8 % (1,75 USD). Welnu, na twee winstwaarschuwingen op enkele maanden tijd, krijgt SAP af te rekenen met twee storingsfactoren. Enerzijds het proces dat concurrent Oracle heeft ingespannen wegens industriële spionage, en anderzijds het onverwachte vertrek van de verantwoordelijke voor de softwarearchitectuur. Dit vertrek zou de ontwikkeling van sommige producten in het gedrang kunnen brengen en SAP kunnen verleiden tot overnames binnen een over het algemeen dure sector. Daarnaast blijft een plotse afkoeling van de wereldeconomie mogelijk, wat een ramp zou zijn voor SAP. En ten slotte geeft het in 2006 nochtans fors opgetrokken dividend een rendement van slechts 1,3 %.

Koers op het moment van de analyse : 34,80 EUR

Derde grootste softwarebedrijf ter wereld, marktleider voor beheerssoftware voor bedrijven (meer dan 33 000 klanten).

Deel dit artikel