Analyse
Vivendi 10 jaar geleden - vrijdag 9 maart 2007

2006 was goed, maar het dividend valt tegen en de groeivooruitzichten zijn onzeker.

We zijn er niet helemaal gerust op

2006 was goed, maar het dividend valt tegen en de groeivooruitzichten zijn onzeker. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.

De groep slaagde erin om haar doelstellingen 2006 lichtjes te overtreffen : de omzet nam met 3,3 % toe (vergelijkbare basis) en de winst per aandeel steeg met 19,5 % tot 2,08 EUR, en dat ondanks de kosten van de fusie van dochter Canal+ en TPS (betaaltelevisiepoot van TF1). Die mooie prestatie was te danken aan de strikte controle van de administratieve en commerciële kosten (die laatste daalden zelfs). Maar voor de toekomst zijn we er niet helemaal gerust op. In het 4de kwartaal waren er in de divisies muziek en mobilofonie immers tekenen van verzwakking. Bovendien wordt het dividend slechts met 20 % opgetrokken tot 1,20 EUR bruto, terwijl de financiële situatie van de groep ons op meer deed hopen. Om zijn rang op te houden is Vivendi verplicht om zwaar te blijven investeren, maar gezien de snelle evolutie van de digitale technologie is het risico op een vergissing niet denkbeeldig. Temeer daar Vivendi in sectoren met beperkte synergieën actief is. Anderzijds blijven bepaalde beleggingsfondsen interesse hebben voor de groep met de idee om ze te ontmantelen en de stukken met winst te verkopen, maar tot nu toe ligt de directie dwars. We laten onze winstramingen voor 2007 en 2008 ongewijzigd op 2,14 en 2,30 EUR per aandeel.

Koers op het moment van de analyse : 29,80 EUR

Vivendi is een gediversifieerde Franse groep, actief in de telecomsector (controleert SFR, de tweede Franse mobiele operator, alsook Telecom Maroc) internet, muziek, betaaltelevisie (Canal+) en videospelletjes.

Deel dit artikel