Analyse
Cumerio 10 jaar geleden - donderdag 22 februari 2007

De resultaten 2006 waren schitterend en de vooruitzichten 2007 zijn nog verbeterd. We verhogen andermaal onze ramingen. Het aandeel is correct gewaardeerd.

Beter dan alle verwachtingen

De resultaten 2006 waren schitterend en de vooruitzichten 2007 zijn nog verbeterd. We verhogen andermaal onze ramingen. Het aandeel is correct gewaardeerd.
Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.

De winst per aandeel steeg op vergelijkbare basis met 47 % tot 2,82 EUR, terwijl wij 2,63 EUR hadden verwacht. De tarieven voor de behandeling en raffinage van koper, die jaarlijks worden vastgelegd, bereikten in 2006 een hoogtepunt (+33 % bij Cumerio), maar zullen dit jaar wat terugvallen (lagere koperproductie en stijgende behandelings- en raffinagecapaciteit in China). Voorts zal Cumerio in 2007 minder anodes produceren omdat de Bulgaarse gieterij 55 dagen sluit voor onderhoud. Anderzijds zullen de afgewerkte producten (9 % van het bedrijfsresultaat) profiteren van de sluiting van de Britse fabriek van een concurrent en sneller heropleven dan verwacht. Voor de kathodes (geraffineerd koper) blijft de vraag sterk, wat de verkooprijs met 19 % zal doen stijgen. Al bij al verwacht de groep voor 2007 een terugval van de bedrijfswinst met ±23 %, (wij vreesden een daling van meer dan 30 %). Voor 2007 verhogen we onze raming van de winst per aandeel van 1,45 tot 1,82 EUR. Voor 2008 verwachten we gezien de verdere daling van de verwerkings- en raffinagetarieven een daling van de winst per aandeel tot ± 1,55 EUR, en dit ondanks de verdriedubbeling van de productiecapaciteit in Bulgarije.

Koers op het moment van de analyse : 20,89 EUR

Het Belgisch bedrijf Cumerio is actief in de Europese kopersector : gieterij, raffinage, recyclage en verwerking.

Deel dit artikel