Analyse
Thomson 10 jaar geleden - maandag 15 januari 2007

De hemel klaart op, maar voorzichtigheid blijft geboden.

Herstel blijft kwetsbaar

De hemel klaart op, maar voorzichtigheid blijft geboden. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.

De Franse groep publiceert haar jaarresultaten op 15 februari, maar heeft in afwachting al bevestigd dat ze in 2006 een omzetgroei van 8,5 % (vergelijkbare basis) en een bedrijfsmarge+ van dezelfde orde gerealiseerd heeft. Want na een moeilijk jaarbegin (tegenvallende verkoopcijfers) was het tweede semester een pak beter. De vertraging van de dvd-markt (20 % van de omzet) onder invloed van de internetpiraterij zou minder erg geweest zijn dan gevreesd en de verkoop van digitale decoders is sterk versneld dankzij o.m. de doorbraak van televisie via internet. Thomson wil in 2007 de kosten nog verder naar beneden krijgen, met name in de dvd-divisie en heeft geen plannen voor een belangrijke overname. Net als Cisco dat met de aankoop van een fabrikant van decoders duidelijk op de digitale convergentie mikt (internet/tv/mobieltje) heeft overgenomen, lijkt Thomson goed geplaatst om een graantje mee te pikken van deze technologische evolutie. En ten slotte kan de opkomst van de Hoge Definitie de verkoop van apparatuur voor filmzalen en van tv-decoders een impuls geven. Ondanks al dit goede nieuws blijven we voorzichtig wat de winstvooruitzichten betreft : deze technologieën staan nog in hun kinderschoenen en de dvd-markt blijft erg kwetsbaar.

Koers op het moment van de analyse : 14,59 EUR

 De strategische activiteiten van Thomson (meer dan 75 % van de omzet in 2005) zijn vooral gericht op media en telecom.

Deel dit artikel