Analyse
Adidas 11 jaar geleden - maandag 13 november 2006

Winstwaarschuwing voor 2007. Tegenslagen bij de integratie van Reebok nopen tot voorzichtigheid.

Winstwaarschuwing voor 2007

Tegenslagen bij de integratie van Reebok nopen tot voorzichtigheid. Het aandeel is bovendien duur.
VERKOPEN.

Kleine halte in de opmars van de Duitse fabrikant van sportuitrustingen : het zal langer duren en meer kosten dan verwacht om de verkoop van het in 2005 overgenomen Amerikaanse Reebok weer op gang te krijgen. In het derde kwartaal zijn de bestellingen bij Reebok, ondanks bemoedigende signalen in het tweede kwartaal, opnieuw sterk gedaald. Een overname in het buitenland is nooit een sinecure, vooral niet op een zo concurrentiële markt als de VS waar Nike de scepter zwaait. Heeft het Salomon-avontuur, de in 1997 overgenomen en in 2005 terug verkochte wintersportspecialist, Adidas dan niets geleerd ? De groep blijft niettemin op de voorziene synergiebesparingen uit de integratie van Reebok rekenen (tegen 2009 ±0,86 EUR per aandeel vóór belastingen). Dat is niets te veel als ze haar marges wil opkrikken. We laten onze winstraming voor 2006 onveranderd op 2,40 EUR per aandeel, maar voor 2007 hebben we in het spoor van Adidas ons cijfer neerwaarts bijgesteld, van 3,00 naar 2,75 EUR. Maar er is ook positief nieuws : als we geen rekening houden met Reebok noch met de wisselkoersen, steeg de omzet in het derde kwartaal met 14 % en nam de winst met 8 % toe. De verkoop evolueert gunstig in Azië en de groep denkt al aan de Olympische Spelen van Peking (2008) waarvan ze een van de grote sponsors is.

Koers op het moment van de analyse : 37,00 EUR

De Duitse groep Adidas is wereldwijd nummer 2 voor sportuitrustingen (na het Amerikaanse Nike); nam in 2005 zijn Amerikaanse concurrent Reebok over na de verkoop van Salomon (skiuirustingen); sponsor van voetbalploegen die aan de Wereldbeker deelnemen (Frankrijk, Duitsland…).

Deel dit artikel