Analyse
IBA 11 jaar geleden - maandag 25 september 2006

Het halfjaarresultaat is beter dan verwacht, maar de rendabiliteit blijft ondermaats.

Mooie verkoopcijfers, zwakke marges

Het halfjaarresultaat is beter dan verwacht, maar de rendabiliteit blijft ondermaats. Duur aandeel.
VERKOPEN.

Verlost van zijn enorme schuldenlast en sinds twee jaar gefocust op de activiteiten diagnostiek en kankerbehandelingen ziet IBA zijn resultaten stilaan verbeteren. Maar de rendabiliteit blijft te zwak. In de afdeling radio-isotopen  (36 % van de omzet) lijkt er in de VS geen einde te willen komen aan de aanhoudende prijserosie. Daardoor blijft de bijdrage aan de winst van deze divisie negatief ondanks de omzetgroei van bijna 20 % (zonder overnames), en ondanks de verkoop van de verlieslatende tak brachytherapie die zwaar op de resultaten woog. In de divisie technologie en uitrustingen (64  % van de omzet) steeg de verkoop met 20,5 %, maar brokkelden de marges af (bij de “instapklare” behandelingscentra leidde de samenwerking met partners tot een marge van nagenoeg nul). Met het oog op 2007 is er beter nieuws : er werden 2 contracten voor protontherapiesystemen ondertekend en er wordt over andere onderhandeld, wat de winstgroei moet ondersteunen. Rekening houdend met uitzonderlijke elementen (o.a. de waardevermeerdering op de participatie in de van Schering overgenomen FDG-activiteiten) trekken we onze winstraming voor 2006 op van 0,35 EUR per aandeel tot 1,16 EUR. Maar voor 2007 houden we het op 0,57 EUR.

Koers op het moment van de analyse : 14,23 EUR

De Belgische groep IBA fabriceert deeltjesversnellers voor medisch en industrieel gebruik en produceert en verdeelt radio-isitopen.

Deel dit artikel