Analyse
Allianz 11 jaar geleden - maandag 3 juli 2006

Om de beoogde rendabiliteit te halen, snijdt Allianz drastisch in zijn personeelsbestand.

Eindelijk doeltreffende maatregelen

Om de beoogde rendabiliteit te halen, snijdt Allianz drastisch in zijn personeelsbestand. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.

Dat Allianz na de hergroepering van alle Duitse verzekeringsactiviteiten en de re-integratie van de zakenbank DrKW in Dresdner Bank, een herstructurering doorvoert om de rendabiliteit te verbeteren, verwondert niemand, maar de maatregelen zijn wel drastisch : in de verzekeringstak worden 5 000 banen geschrapt en in de bankpoot 2 480, wat vanaf 2008 een jaarlijkse besparing van 2,22 EUR per aandeel moet opleveren. Vooral de ingreep in de bankpoot wekt verwondering, want daar waren al eens 17 000 jobs gesneuveld na de overname van de weinig winstgevende Dresdner Bank in 2001. Dankzij die nieuwe herstructureringsmaatregelen moet de bankpoot zich eindelijk duurzaam kunnen herstellen (het rendement op eigen vermogen zou in 2008 ten minste 12 % moeten bedragen, tegen ±6,4 % in het eerste kwartaal van 2006) en minder op de globale rendabiliteit van de groep wegen. De machtige Duitse vakbonden zullen zich wellicht verzetten tegen de ontslagen, maar volgens ons zal Allianz het been stijf houden. Rekening houdend met de herstructureringskosten schroeven we onze raming van de winst per aandeel voor 2006 van 12,88 naar 11,17 EUR terug, maar voor 2007 mikken we nu op 15,03 EUR (13,67 EUR voorheen).

Koers op het moment van de analyse : 123,45 EUR 

De Duitse verzekeraar Allianz die via de overname van Dresdner Bank in 2001 ging in de bankverzekering stapte, heeft meer dan 60 miljoen klanten in meer dan 70 landen. Internationaal is de groep vooral actief in niet-leven.

Deel dit artikel