Analyse
Bayer 12 jaar geleden - woensdag 8 maart 2006

In het vierde kwartaal vielen de resultaten tegen maar door de goede eerste drie trimesters was 2005 toch een sterk jaar.

Matige verwachtingen

In het vierde kwartaal vielen de resultaten tegen maar door de goede eerste drie trimesters was 2005 toch een sterk jaar. De verwachtingen voor 2006 zijn matig. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.

 In 2005 lag de winst meer dan dubbel zo hoog als in 2004. Maar het vierde kwartaal was 32 % slechter dan in 2004, omdat de verkoopcijfers en het bedrijfsresultaat van de divisie agrochemie met respectievelijk 5 % en 12 % daalden en omdat Bayer geld moest opzij zetten voor toekomstige boetes rond prijsafspraken. Voor de divisie chemie wordt 2006 een moeilijk jaar. De agrochemie (22 % van de omzet) krijgt het lastig, met name in Brazilië, en zal geen bedrijfsmarge van 25 % halen (vóór afschrijvingen). Er staat dan ook een herstructurering op stapel. De divisie plastics (39 % van de omzet) kampt met de nog steeds hoge grondstoffenprijzen en onder druk staande verkoopprijzen als gevolg van de toename van de productiecapaciteit. Gelukkig zijn de vooruitzichten voor de divisie farmacie (35 % van de omzet) beter. Het bedrijfsresultaat zou er meer dan 10 % beter zijn en middelen tegen kanker en trombose moeten de groep een duwtje in de rug geven. Door de slechte vooruitzichten voor de divisie chemie verlagen we onze winstverwachting voor 2006 van 2,92 tot 2,50 EUR per aandeel.

Koers op het moment van de analyse : 32,46 EUR

Deel dit artikel