Analyse
Enel 12 jaar geleden - maandag 5 december 2005

De Italiaanse elektriciteitsgroep zet haar strategie van externe groei voort.

Europese consolidatie

De Italiaanse elektriciteitsgroep zet haar strategie van externe groei voort. Het aandeel is goedkoop.
KOPEN.
 

De eerste 9 maanden van 2005 heeft de stijging van de verkochte volumes, vooral in het buitenland, de groei van de inkomsten gestimuleerd (+12,7 %). De hoge olieprijs woog op de bedrijfsmarge die slechts 24,3 % bedroeg, tegen 25,6 % een jaar eerder. De verkoop van de dochters Wind (telecom) en Terna (netwerkbeheerder) hadden een gunstige invloed op de winst per aandeel (0,53 EUR tegen 0,46 % een jaar eerder) en op de schuldenlast (die 56,5 % lager lag dan eind 2004). Enel, dat zopas een internationale divisie oprichtte, rekent ook op de opbrengst van de verkoop van Wind om zijn buitenlandse expansie te financieren. De steeds waarschijnlijker toenadering tussen Gas Natural en Endesa kan de mogelijkheden van de groep in Spanje evenwel beperken. Bovendien riskeert haar plan om 35 % van het Franse Snet over te nemen op problemen te stuiten, want Endesa bezit de overige 65 % en heeft een aankooprecht op de 35 % die te koop staan. In afwachting doet Enel een bod op het Franse Usine d’électricité de Metz en bevestigt dat het ondanks de mislukte overnamepogingen in Polen open blijft staan voor operaties in Oost-Europa.
We laten onze winstramingen ongewijzigd op 0,62 EUR per aandeel voor 2005 en op 0,47 EUR voor 2006.

Koers op het moment van de analyse : 6,70 EUR

Deel dit artikel