Analyse
Cumerio 12 jaar geleden - woensdag 26 oktober 2005

Zeer goede prestaties in de raffinage en goede vooruitzichten voor 2006.

Vooruitzichten à la hausse bijgesteld

Zeer goede prestaties in de raffinage en goede vooruitzichten voor 2006.
Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.

De koperprijzen rijzen de pan uit : te klein aanbod om te voldoen aan de grote vraag (China, speculatie). Cumerio, dat zelf geen mijnen bezit, profiteert daarvan via zijn raffinagedivisie. Want aangepord door de hoge prijzen, voeren de mijnen hun productie op, waardoor de vraag naar raffinage toeneemt. Aangezien de raffinagecapaciteit wereldwijd beperkt is, kan de groep hoge tarieven bedingen (in het kader van jaarcontracten). En voor de toekomende contracten van 2006 zitten er wellicht nog aangename verrassingen in. De activiteit verwerkte producten van haar kant lijdt onder de economische malaise in Europa en onder het feit dat er wegens de hoge koperprijs steeds vaker vervangingsproducten gebruikt worden. Maar de tanende vraag wordt gecompenseerd door de hogere productiviteit en door buitenkansjes in de raffinage (bovenop de jaarcontracten). De groep rekent nu voor dit jaar op 1,67 à 1,75 EUR winst per aandeel. Wij tippen op 1,75 EUR. In 2006 zullen de raffinageprijzen wellicht hun hoogtepunt bereiken (de capaciteit zal beginnen toenemen). Anderzijds zal de verwachte daling van de premie die Cumerio opstrijkt als het zelf geraffineerde producten verkoopt, beperkter blijven dan voorzien. Voor 2006 mikken we dan ook op 2,10 EUR winst per aandeel.

Koers op het moment van de analyse : 14,47 EUR

Cumerio is een Belgisch bedrijf, actief in koper : gieterij, raffinage, recyclage en verwerking.

Deel dit artikel