Analyse
Volkswagen VZ 13 jaar geleden - vrijdag 5 augustus 2005
VW toont zich erg gedisciplineerd om de kosten in de hand te houden.

Koers op het moment van de analyse  : 33.55 EUR

Opnieuw een leuke verrassing !  

Op basis van de recent bekend gemaakte goede resultaten in het tweede kwartaal herhalen wij ons aankoopadvies voor Volkswagen. Het belangrijkste goede nieuws was de rendabiliteitsstijging bij de divisie VW – de merken VW en Skoda  – die profiteerde van het feit dat er meer wagens werden geproduceerd. Na een daling met 6,9 % in het eerste trimester volgde in het tweede kwartaal immers een stijging met 4,1 %. Ook de versnelde kostendaling was erg goed nieuws. De divisie Audi met de merken Audi en Seat, haalde eveneens een hogere rendabiliteit, terwijl de divisie « commerciële voertuigen » opnieuw operationele winst boekte.  In de Verenigde Staten blijft de groep verlies lijden, maar in China, waar gestart is met een herstructureringsplan, nadert ze stilaan het break-even.Volkswagen bevestigt dus het herstel. Hoewel er door de evolutie van de grondstoffenprijzen of  van de dollarkoers tijdelijk nog wel dipjes kunnen ontstaan, tippen we voor de komende kwartalen toch op een blijvende verbetering van de rendabiliteit. De goede gezondheid van de Duitse automarkt, de lancering van nieuwe modellen en vooral het aanhouden van de discipline om de kosten in de hand te houden, zouden dat mogelijk moeten maken. In het licht van de huidige scherpe concurrentie bereidt de directie trouwens momenteel een  nieuwe reeks maatregelen voor om heel wat kosten te besparen. Volgens ons is de groep in staat om die nochtans forse ambities waar te maken. Voor 2005 en 2006 verhogen we onze winstverwachtingen van respectievelijk 2,3 en 5 euro per aandeel tot 2,7 en 5,5 euro per aandeel.   

De recente resultaten van Volkswagen en de vastgelegde doelstellingen geven aan dat de directie nu vooral oog heeft voor de rendabiliteit en dus voor de aandeelhouders. We verwachten dat die trend zal aanhouden. Ondanks de koersstijging van de laatste maanden blijft het aandeel stijgingspotentieel hebben. Het aandeel is goedkoop. U mag kopen.       

Deel dit artikel