Analyse
Portucel 12 jaar geleden - maandag 20 juni 2005
De Portugese papierproducent meldt genuanceerde kwartaalresultaten.  

Koers op het moment van de analyse : 1,41 EUR

Zwakke omzetgroei

In het eerste kwartaal zag de papierfabrikant zijn winst met 18 % stijgen (op vergelijkbare basis). Wat papier betreft (68 % van de omzet) vielen de verkoopprijzen gemiddeld met 4 % terug, maar werd er in volume 2 % meer verkocht. De prijzen van papierpulp (24,4 % van de omzet) lagen dan weer 4 % hoger dan een jaar eerder (+15 % t.o.v het vierde kwartaal 2004), maar er werd minder van verkocht. De globale omzet van de groep steeg uiteindelijk slechts met 2 %, en dat ondanks de sterke stijging van de inkomsten uit andere bronnen (bijv. de verkoop van alternatieve energie) die voortaan 7,6 % van de omzet genereren. Het resultaat over 2005 zal nog altijd getekend zijn door de zwakke conjunctuur in Europa die het papierverbruik afremt. Maar de prijs van papierpulp zou naar verwachting goed georiĂ«nteerd blijven en zou garen moeten spinnen bij de stijging van de dollar die in het voordeel van de Europese uitvoerende bedrijven speelt, een effect dat op de papiermarkt evenwel minder sterk merkbaar zal zijn.

We verlagen onze winstraming voor 2005 (rekening houdend met IFRS-normen) van 0,12 naar 0,11 EUR per aandeel. Het aandeel is correct gewaardeerd. Niet kopen.

 

Deel dit artikel