Analyse
Casino 12 jaar geleden - maandag 6 juni 2005
Het expansieve beleid van de nummer 5 van de Franse distributie verbetert zijn toekomstperspectieven.

Koers op het moment van de analyse  : 59,95 EUR

We wijzigen ons advies : kopen

Casino, de vijfde grootste Franse distributeur, realiseert niet minder dan 80 % van zijn omzet op zijn zo goed als verzadigde thuismarkt waar de concurrentie hoogtij viert. Daarnaast is de groep – deels via partnerschappen – reeds aanwezig in de VS, in vijf Latijns-Amerikaanse landen, op een aantal eilanden in de Indische Oceaan, in Vietnam, Thailand, Taiwan, Polen en Nederland. Zopas slaagde ze erin om haar buitenlandse activiteiten te versterken door de participaties in het Braziliaanse CBD (551 winkels) en in Vindémia, marktleider in de regio rond de Indische Oceaan (44 winkels), op te voeren. Dankzij deze operaties stijgt het aandeel van de niet-Franse activiteiten in de omzet tot 30 % en worden de groepsomzet en het bedrijfsresultaat met zo’n 10 % opgekrikt. Positief is ook dat de schuldgraad niet of nauwelijks zal toenemen. De groep voerde immers een aantal schuldverlagende maatregelen door zoals de afsplitsing van een deel van haar vastgoed in Frankrijk (beursintroductie in 2e jaarhelft). Voor 2005 verwachten we nog geen spectaculaire prestaties (in het eerste kwartaal nam de omzet slechts met 1,1 % toe), maar in 2006 moet Casino de vruchten van het huidige beleid kunnen plukken.

Voor 2005 (rekening houdend met IFRS-normen) ramen we de winst per aandeel op 5 EUR (voorheen : 5,25 EUR). Voor 2006 trekken we onze winstraming van 5,50 tot 5,78 EUR op. De toekomst ziet er ons inziens een stuk positiever uit.
We wijzigen ons advies voor dit correct gewaardeerde aandeel van “niet kopen” naar “kopen”.

Deel dit artikel