Analyse
Valeo 12 jaar geleden - maandag 2 mei 2005
De aandelenkoers van de toeleverancier voor de auto-industrie profiteert van een aantal geruchten….

Koers op het moment van de analyse : 33,85 EUR

Beter niet speculeren

De koers profiteert de laatste maanden van de (ontkende) geruchten over een overnamebod. Maar de resultaten zijn ontgoochelend. De daling van de activiteit (-3,7 %) en de stijging van de grondstofprijzen deden tijdens het eerste kwartaal van 2005 de toename van de productiviteit teniet. De bedrijfsmarge nam dus af en de winst daalde met 75 % (in het eerste kwartaal van 2004 genoot Valeo een belastingwinst). Voor de rest van het jaar is Valeo weinig enthousiast want de autoproductie dreigt terug te vallen. Bovendien willen de Europese en de Amerikaanse autoconstructeurs, die onder zware concurrentie lijden, de tariefverhogingen van de leveranciers van auto-onderdelen niet aanvaarden. Daarom verlagen wij onze winst per aandeel (rekening houdend met IFRS-normen) van 2,70 tot 2,00 EUR voor 2005. Maar op het einde van het jaar zal de druk van de grondstofprijzen niet meer zo sterk zijn, wat de rentabiliteit van 2006 zal opkrikken. Bovendien kan Valeo zich dankzij zijn sterke financiële situatie beetje bij beetje buiten Europa (verzadigde markt) ontwikkelen. Zo hoopt de groep haar omzet in China tegen 2010 te vervijfvoudigen.

Overnamegeruchten ondersteunen momenteel de koers, maar wij zouden niet op een bod speculeren. Ook de situatie van de automobielsector laat ons op korte termijn niet veel hoop. Maar op langere termijn ziet het er beter uit. Correct gewaardeerd aandeel. Houden.

Deel dit artikel