Analyse
Santander 13 jaar geleden - maandag 23 mei 2005
In termen van beurskapitalisatie is de Spaanse bank de grootste van de eurozone.

Koers op het moment van de analyse : 9,25 EUR

Leiderspositie moet bevestiging krijgen

Het Spaanse Santander, sinds de overname van het Britse Abbey National qua beurskapitalisatie de grootste bankgroep in de eurozone, boekte in het eerste kwartaal 39 % meer winst dan een jaar eerder (+25 % zonder Abbey). Per aandeel bleef de groei evenwel beperkt tot 6,4 %. Om de overname van Abbey te financieren werden immers nieuwe aandelen uitgegeven, zodat de winst over een groter aantal aandelen moest verdeeld worden. Santander profiteerde van de grotere vraag naar hypotheekleningen, verbruikskredieten en verzekeringen en ontving 6,2 % meer commissielonen. Een derde daarvan is afkomstig van de afdeling fondsenbeheer die steeds meer gewicht in de schaal legt. De groep spon ook garen bij het herstel in Latijns-Amerika. Positief is ook dat de het aantal risicokredieten in de portefeuille erg klein is en dat de kosten/inkomstenratio gedaald is (46,9 %, tegen 47,7 % in het eerste kwartaal 2004). Houden we rekening met Abbey dan is deze ratio evenwel opgelopen tot 50,94 %.

Op langere termijn wil Santander zijn leiderspositie in Spanje en in Latijns-Amerika verstevigen en de rendabiliteit van Abbey verbeteren (snoeien in de kosten). U mag dit correct gewaardeerde aandeel houden.

Deel dit artikel