Analyse
Deutsche Telekom 13 jaar geleden - dinsdag 17 mei 2005

De Duitse operator profiteert van de mooie groei van de mobiele telefonie in de Verenigde Staten.

Koers op het moment van de analyse : 14,17 EUR

Aantrekkelijk potentieel

Geen verrassingen in de resultaten voor het eerste kwartaal. De omzet is met 3,5 % gestegen en de winst per aandeel met 60 % (tot 0,25 EUR). De operator blijft voordeel halen uit de sterke groei van mobiele telefonie in de VS (19 % van de omzet) en uit de gedaalde financiĆ«le lasten. Deze twee elementen compenseren de hogere afschrijvingskosten voor de UMTS-licenties en de zwakke prestaties van de mobiele telefoniemarkt in het UK. De verkoopcijfers voor mobiele telefonie zijn in Duitsland met 2 % gedaald, maar het bedrijfsresultaat verbetert. Deutsche Telekom mikt er bewust op een hogere rentabiliteit, en niet zozeer op groei. De daling van de verkoop in de vaste telefonie (incl. dochter T-Online) stabiliseert zich (-2,2 %) en de herstructurering vertaalt zich in stijgende marges. Op middellange termijn heeft de groep een mooi groeipotentieel op de mobiele telefoniemarkt in de VS (penetratiegraad van slechts 55 % in vergelijking met 80 % bij ons). Tot slot zal de operator wellicht vasthouden aan zijn gul dividendbeleid.

We mikken op een winst per aandeel van 1,16 EUR voor 2005 (rekening houdend met de IFRS-normen) en van 1,39 EUR voor 2006. Deutsche Telekom heeft een bijzonder aantrekkelijk groeiprofiel o.m. dankzij zijn Amerikaanse dochter. Goedkoop aandeel. Kopen.

 

Deel dit artikel