Analyse
BT Group 13 jaar geleden - maandag 30 mei 2005
De Britse historische operator verdeelt zijn activiteiten over diensten aan bedrijven, ADSL en telefonie.

Koers op het moment van de analyse : 213,00 pence

De onzekerheid voor de lange termijn houdt aan

In het op, 31/03 afgesloten boekjaar 2004/05 boerde BT beter dan verwacht. De omzet nam met 1 % toe en de winst per aandeel steeg met 8 % tot 17,7 pence. De tak Global Service (diensten voor multinationals) zag zijn omzet met 10 % groeien en boekte voor het eerst winst. In de vaste telefonie (traditionele verbindingen, internet, ADSL; 67 % van de omzet) liep de omzet met 5 % terug, maar verbeterde de rendabiliteit dankzij de goede beheersing van de kosten en een stijging van de marges op ADSL. Het dividend wordt met 22 % opgetrokken tot 10,4 pence. Voor de toekomst kan BT rekenen op een goed gevuld orderboekje voor de tak Global Service. De groep zal ook profiteren van haar sterke positie wat ADSL betreft, maar alle obstakels zijn nog niet uit de weg geruimd. De omzetgroei van BT in 2004/05 was enkel maar te danken aan overnames in de nieuwe activiteiten, in de vaste telefonie lijdt de omzet (-11 % in eesrte kwartaal) onder de niet aflatende concurrentiedruk, terwijl de groei van het aantal abonnees voor ADSL riskeert te vertragen en er misschien nieuwe wettelijke concurrentiemaatregelen in de maak zijn.

Bemoedigend jaarresultaat, maar de onzekerheid op lange termijn blijft bestaan. Voor 2005/06 (rekening houdend met IFRS-normen) verwachten we 16,7 pence winst per aandeel. Voor 2006/07 tippen we op 16,9 pence. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.

Deel dit artikel