Analyse
Adidas-Salomon 13 jaar geleden - maandag 9 mei 2005
De koers van de sportartikelenspecialist reageerde enthousiast op de bekendmaking van het kwartaalresultaat.

Koers op het moment van de analyse : 120,47 EUR

Rendabiliteit stijgt

Adidas-Salomon, wereldwijd de op één na grootste fabrikant van sportartikelen, presteerde in het eerste kwartaal beter dan verwacht. Op basis van een omzetgroei van 11 % steeg de winst per aandeel (rekening houdend met IFRS-normen) bij gelijkblijvende groepsstructuur en constante wisselkoersen met 25 %. De rendabiliteit is dus fors verbeterd (meer producten met een hogere winstmarge in de omzet en groter deel van de verkoop via het eigen distributienet). De groep was bovendien in staat haar schuldenlast gevoelig verminderen. Adidas-Salomon had nog een verrassing in petto : de groep is erin geslaagd Salomon (vooral wintersport) voor een o.i. goede prijs van de hand te doen. Dit bedrijf dat ca. 10 % van de omzet genereert, werd 8 jaar geleden overgenomen, maar kon zijn beloften nooit waarmaken. Volgens ons is de verkoop een goede zet, want nu kan het “nieuwe” Adidas zijn inspanningen concentreren op de producten (kleding, schoenen) en de geografische markten (VS, Azië) met het hoogste potentieel.

Rekening houdend met een eenmalige last i.v.m. Salomon hebben we onze winstraming voor dit jaar van 8,98 naar 9,05 EUR per aandeel (rekening houdend met IFRS-normen) opgetrokken. De koers reageerde enthousiast op de mooie kwartaalresultaten en de verkoop van Salomon, maar het aandeel blijft duur. Afblijven. Wie nog Adidas bezit, verkoopt best.

Deel dit artikel