Analyse
Kinepolis 13 jaar geleden - maandag 11 april 2005

De bioscoopexploitant moet meer toeschouwers naar de zalen lokken.

Koers op het moment van de analyse : 27,50 EUR

Niet meer speculeren

Vorig jaar wist Kinepolis zijn winst meer dan te verdubbelen maar met 0,82 EUR per aandeel bleef hij toch aanzienlijk onder onze verwachtingen. Ook het nettodividend wordt meer dan verdubbeld tot 0,2175 EUR. De winstsprong is voornamelijk te danken aan de consequente kostenbeheersing en aan een daling van de financiële lasten (minder schulden), want het aantal bezoekers steeg slechts met 1,2 % en de inkomsten met 2,7 %. De komende jaren wil Kinepolis zijn expansieprogramma voortzetten met projecten in Nancy (opening september 2005), Brugge (midden 2006) en Oostende. Daarnaast mikt de groep vooral op interne groei : aanzwengelen van de retailverkoop (dvd’s, cd’s, boeken…), verhuur van commerciële ruimtes, meer lokale producties (lokken meer kijkers) en invoering van de succesvolle programmering van alternatieve films in het buitenland. Uiteraard blijft Kinepolis ook investeren in projectoren voor digitale vertoningen waarvoor het publiek bereid is een euro meer neer te tellen. De groep verwacht voor dit jaar dan ook meer toeschouwers, hogere marges en winstgroei. Wij rekenen voor 2005 op 1,33 EUR (rekening houdend met IFRS-normen) winst per aandeel en voor 2006 op 1,44 EUR.

Het aandeel blijft duur en de vooruitzichten op langere termijn zijn o.i. eerder gematigd (concurrentie van o.m. home cinema) Niet kopen. Wie op ons aanraden speculatief kocht, verkoopt beter want ook op korte termijn zit er volgens ons niet veel muziek meer in.

Deel dit artikel